重组企业债务的偿还程序.docx

重组企业债务的偿还程序在资本市场中，企业陷入债务危机后，债务重组往往是避免破产清算、实现“涅槃重生”的关键路径，而债务偿还程序则是整个重组过程的核心环节，直接关系到债权人利益的实现、债务人的存续发展，以及整个重组计划的成败。不同于常规的债务清偿，重组企业的债务偿还并非简单的“欠钱还钱”，而是一套经过多方协商、依法合规、分步推进的系统性流程，涉及重组启动、资产梳理、方案制定、审批落地、款项支付、后续跟踪等多个环节，每个步骤都有明确的操作规范和利益考量，稍有疏漏就可能导致重组失败，甚至引发新的法律纠纷和利益冲突。很多人对重组企业债务偿还存在一个误区，认为只要双方签订了重组协议，债务就能顺利结清，实则不然。无论是千亿级上市公司的司法重整，还是中小民营企业的自愿重组，债务偿还程序都需要严格遵循《民法典》《企业破产法》《企业会计准则第12号——债务重组》（财会〔2019〕9号）等相关法律法规，兼顾债权人、债务人、战略投资人、职工等多方主体的合法权益，既要确保偿还过程的合规性，也要保证偿还方案的可执行性。结合当前资本市场的实际案例和监管要求，今天就详细拆解重组企业债务偿还的完整程序，厘清每个环节的核心要点、操作规范和注意事项，帮大家全面理解重组债务偿还的底层逻辑，避开常见的认知误区。重组企业债务偿还程序的启动，并非始于债务支付，而是源于债务重组的正式启动，且启动的前提的是债务人已发生财务困难，无法按照原定条件履行债务清偿义务，同时债权人愿意作出实质性让步，这也是债务重组的核心前提，缺一不可。根据华律网相关法律解读，债务重组的启动有两种主要方式，一种是债务人主动申请，另一种是债权人提议，两种方式对应的债务偿还程序启动流程略有差异，但核心逻辑一致，都是为了通过合规程序，梳理债务关系，制定可行的偿还方案，实现多方共赢。当债务人因资金周转障碍、经营陷入困境等原因，明确无法按期足额清偿债务时，可主动梳理自身资产和债务状况，形成初步的债务重组及偿还思路，然后向主要债权人提出重组申请，同时提交资产负债表、利润表、债务清单、资产清单等相关资料，说明自身财务困难的具体情况、债务逾期现状，以及拟采取的债务偿还初步方案，包括偿还时间、偿还金额、偿还方式等。这种主动启动的方式，更有利于债务人掌握重组主动权，提前梳理资产债务，为后续偿还方案的制定争取时间，同时也能向债权人传递积极履约的态度，提升债权人参与重组的意愿。比如金鸿控股在陷入担保债务逾期困境后，因自身资金紧张无法全额履行担保责任，主动与债权人山东金资沟通协商，提出债务重组申请，启动了后续的债务偿还程序，最终通过现金代偿+债务豁免的方式，缓解了债务压力，避免了破产清算的风险。另一种启动方式是债权人提议，当债权人发现债务人出现债务逾期、经营恶化等情况，判断其已无法按照原合同约定履行偿债义务，且通过司法诉讼、强制执行等方式追偿，可能面临执行困难、回收金额过低等问题时，可主动向债务人提议进行债务重组，并提出初步的债务偿还要求。这种情况下，债务人需积极配合债权人，提供相关财务资料，协商重组及偿还的核心条款，若双方就重组启动达成共识，即可正式进入债务偿还的前期准备阶段。需要注意的是，无论哪种启动方式，都需要满足债务重组的法定条件：一是债务人发生财务困难，二是债权人作出实质性让步，三是双方就重组事项达成合法有效的协议，或法院等有权机关已作出裁定，四是重组方式符合法定类型，包括以资产清偿债务、将债务转为权益工具、修改其他债务条款，或上述方式的组合，若未满足这些条件，相关行为不构成法定债务重组，后续的偿还程序也无法按照重组相关规定推进。债务重组及偿还程序正式启动后，首要任务是完成全面的资产梳理与债务核查，这是制定合理偿还方案的基础，也是确保债务偿还公平、公正、公开的前提。很多重组企业之所以失败，核心原因就是前期资产债务梳理不全面、不精准，导致后续制定的偿还方案脱离实际，无法落地执行，要么出现资产不足以覆盖偿还需求的情况，要么出现债务分类混乱、清偿顺序错误的问题，最终引发债权人不满，导致重组计划流产。因此，资产梳理与债务核查环节，必须做到全面、细致、精准，覆盖企业所有资产和债务，明确资产的真实价值、可处置性，以及债务的金额、类型、到期时间、债权人身份等核心信息。资产梳理主要由债务人主导，联合债权人、专业审计机构、评估机构共同开展，梳理范围包括企业的全部资产，涵盖流动资产、固定资产、无形资产、对外投资、应收款项等，不得遗漏任何可处置、可变现的资产。具体而言，流动资产梳理主要包括货币资金、存货、应收账款、应收票据、预付账款等，重点核查货币资金的实际余额、受限情况（如是否被查封、冻结），存货的实际数量、质量、变现能力，应收账款的回收可能性、回收周期，以及是否存在坏账等；固定资产梳理主要包括房屋建筑物、机器设备、交通工具等，重点核查资产的权属证明、完好程度、折旧情况、市场估值，以及是否存在抵押、质押等权利负担，明确其可处置价值；无形资产梳理主要包括专利权、商标权、著作权、土地使用权等，重点核查权属的合法性、有效性，以及市场估值和变现难度；对外投资梳理主要包括企业持有的其他公司股权、债权投资等，重点核查投资的真实价值、可转让性，以及被投资企业的经营状况，判断是否能够通过转让股权、收回投资等方式获得资金，用于债务偿还。为确保资产梳理的真实性和准确性，债务人需要委托具备相应资质的专业审计机构、评估机构，对企业资产进行全面审计和评估，审计机构负责核查资产的真实性、合法性，确认资产是否存在虚增、隐匿、转移等情况，出具审计报告；评估机构负责对资产的市场价值进行客观评估，出具评估报告，明确各项资产的可处置价值，为后续资产变现、抵债等偿还方式提供价值参考。同时，债权人有权对资产梳理过程进行监督，查阅相关审计报告、评估报告，对资产的梳理结果、评估价值提出异议，若债权人有充分证据证明资产梳理不全面、评估价值不合理，可要求债务人、审计机构、评估机构重新梳理、评估，直至达成共识。比如金科股份在启动司法重整及债务偿还程序后，组织专业团队，联合债权人、审计机构、评估机构，对公司全部资产进行了全面梳理，最终确定可处置资产主要包括3000万平方米土地储备、各地在售房地产项目、写字楼、商铺以及对外股权投资等，同时委托评估机构对这些资产进行了客观评估，明确了可处置价值，为后续制定差异化偿还方案提供了坚实基础。在完成资产梳理的同时，需要同步开展债务核查工作，债务核查主要由债权人主导，债务人配合，联合专业律师事务所共同开展，核查范围包括企业的全部债务，不得遗漏任何一笔到期或未到期债务，重点核查债务的真实性、合法性、金额准确性，以及债务的类型、清偿优先级等核心信息。债务核查的核心步骤的是编制详细的债务清单，债务清单需明确载明每笔债务的债权人名称、身份（如银行、信托公司、供应商、个人、职工等）、债务金额（本金、利息、违约金、滞纳金等）、债务类型、债务到期时间、是否有财产担保、是否属于优先清偿债务、是否存在连带责任人等核心信息，确保每笔债务都有明确的记录，每一项信息都准确无误。债务分类是债务核查的核心环节，也是后续确定清偿顺序、制定差异化偿还方案的关键，根据相关法律法规和重组实践，重组企业的债务主要分为优先清偿债务、普通清偿债务两大类，其中优先清偿债务又分为有财产担保债权、职工债权、税款债权等，不同类型的债务，清偿顺序、偿还方式、偿还比例都有所不同，必须严格区分，避免出现清偿顺序错误的问题。具体而言，有财产担保债权是指债权人对债务人的特定财产享有抵押权、质权、留置权等担保物权的债务，这类债务享有优先受偿权，可优先通过对应担保资产的变现、抵债等方式获得清偿，不足部分纳入普通债权清偿；职工债权是指债务人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金，这类债务属于法定优先清偿债务，需在有财产担保债权之后、普通债权之前优先清偿，且通常需全额清偿，保障职工的合法权益；税款债权是指债务人所欠国家的税款，这类债务也属于法定优先清偿债务，在职工债权之后、普通债权之前优先清偿；普通债权是指除上述优先清偿债务之外的其他债务，包括无财产担保的银行贷款、供应商欠款、个人债权、信托债权等，这类债务没有优先受偿权，需在优先清偿债务全部清偿完毕后，根据剩余可用于偿还的资产，按照一定比例清偿。此外，债务核查过程中，还需要重点核查是否存在虚假债务、恶意串通虚构债务的情况，若发现此类问题，应依法不予确认，同时追究相关责任人的法律责任；对于债务金额存在争议的，债权人与债务人应进行协商核实，协商不成的，可委托专业机构进行核查，或通过司法途径确认债务金额；对于未到期债务，应纳入债务清单，根据重组计划，明确其偿还时间和方式，通常会通过修改债务条款的方式，延长还款期限，或调整偿还金额，纳入整体偿还方案统筹推进。债务核查完成后，需形成详细的债务核查报告，明确债务总额、债务分类、各类型债务金额、债权人清单等核心信息，提交债权人会议、债务人决策机构审核确认，审核通过后，作为后续制定偿还方案的核心依据。完成资产梳理与债务核查后，进入债务偿还方案的制定与协商环节，这是整个债务偿还程序的核心，也是多方利益博弈的关键。偿还方案的制定，必须以资产梳理、债务核查结果为基础，结合债务人的实际经营状况、可处置资产的变现能力，以及债权人的合理诉求，遵循公平、公正、互利共赢的原则，兼顾各方利益，确保方案合法合规、切实可行，既能够保障债权人的合法权益，最大限度实现债权回收，也能够为债务人预留一定的发展空间，帮助其摆脱债务危机，恢复正常经营，同时兼顾职工、社会等相关方的利益，维护社会稳定。偿还方案的制定主体，根据重组类型的不同而有所差异，若为自愿重组（非司法重整），由债务人和债权人共同主导，联合专业律师事务所、财务顾问机构共同制定；若为司法重整，由法院指定的重整管理人主导，联合债务人、债权人、战略投资人、专业机构共同制定，确保方案的合法性和公正性。无论由谁主导制定，偿还方案都必须涵盖以下核心内容：一是债务偿还的总体原则，明确公平、公正、公开、自愿、互利共赢的原则，以及清偿顺序、优先受偿权的相关约定，严格遵循相关法律法规；二是资产处置方案，明确可用于债务偿还的资产清单、资产处置方式（如拍卖、变卖、抵债、转让等）、处置顺序、处置时间表，以及资产处置所得资金的管理方式，确保资产处置过程合规、透明，处置所得全部用于债务偿还，不得截留、挪用；三是债务分类清偿方案，明确不同类型债务的清偿方式、清偿金额、清偿比例、清偿时间，以及未获清偿部分的处理方式（如豁免、延期清偿、债转股等），确保清偿顺序符合法律规定，清偿方案公平合理；四是资金来源安排，明确债务偿还的资金来源，包括资产处置所得、债务人后续经营收入、战略投资人投入资金、政府扶持资金等，确保资金来源稳定、可落实，避免出现资金缺口，导致偿还方案无法执行；五是履约保障措施，明确债务人、债权人、战略投资人等各方的权利和义务，制定履约担保方案，确保各方能够按照偿还方案履行相关义务，若出现违约情况，明确违约责任和补救措施；六是后续经营计划，明确债务人重组后的经营方向、发展规划，以及提升盈利能力、偿债能力的具体措施，确保债务人能够恢复正常经营，从根本上解决债务问题，避免再次陷入债务危机。在偿还方案制定过程中，核心是确定债务偿还方式，根据《企业会计准则第12号——债务重组》等相关规定，结合重组实践，常见的债务偿还方式主要有四种，分别是现金清偿、资产抵债、债转股、债务豁免，实践中，多数重组企业会结合自身情况，采用多种方式组合的模式，制定差异化偿还方案，以实现利益最大化和风险最小化，不同偿还方式的操作流程、适用场景、注意事项也有所不同。现金清偿是最直接、最常见的债务偿还方式，指债务人通过筹集资金，以现金形式向债权人偿还债务，适用于债务金额较小、债务人能够筹集到足够现金，或资产处置后能够获得充足现金的情况。现金清偿的核心是资金来源的落实，债务人需要明确现金的具体来源，包括资产处置所得、自身经营收入、战略投资人投入、银行贷款等，确保现金能够按时足额到位，避免出现资金缺口。同时，现金清偿需按照清偿顺序推进，优先清偿优先清偿债务，再清偿普通债权，对于同一类型的债务，通常按照债务到期时间先后、债权人协商结果，确定清偿顺序，若现金不足以全额清偿同一类型债务，需按照同等比例进行清偿。比如金鸿控股与山东金资的债务重组中，就采用了现金代偿的方式，金鸿控股承诺代债务人华北投资向山东金资偿还债务3600万元，分两期支付，第一期1000万元于2025年12月31日前支付，第二期2600万元于2026年6月30日前支付，通过现金清偿的方式，换取债务豁免，缓解了自身债务压力；再如金科股份的债务重组中，职工债权、税款债权、小额债权（5万元以下）均采用现金清偿的方式，确保这些优先债权和中小债权人的合法权益得到充分保障，其中职工债权、税款债权约35亿元，采用100%现金清偿，于重整计划执行期内一次性支付，小额债权约45亿元，同样采用100%现金清偿，最大限度保障了弱势群体的利益。资产抵债是指债务人以自身合法拥有的资产，抵偿所欠债权人的债务，适用于债务人现金不足，但拥有可处置、可变现资产，且资产价值能够覆盖部分或全部债务的情况，也是重组企业常用的债务偿还方式之一。资产抵债的核心是资产的合法性、可处置性，以及资产价值的合理性，用于抵债的资产必须是债务人合法拥有、无权属纠纷、无抵押质押等权利负担（或已解除权利负担）的资产，且资产的评估价值需经债权人和债务人共同确认，确保资产价值公允，不得损害债权人利益。具体操作流程中，债务人需向债权人提供用于抵债的资产清单、权属证明、评估报告等相关资料，债权人对资产进行核查、确认，双方协商确定抵债资产的价值、抵债金额，以及资产过户、移交的时间和相关手续，达成一致后，签订资产抵债协议，按照协议约定办理资产过户、移交手续，资产过户、移交完成后，相应的债务即视为清偿完毕，抵债资产价值与债务金额之间的差额，按照相关规定处理，若资产价值高于债务金额，差额部分归债务人所有；若资产价值低于债务金额，不足部分纳入普通债权，按照后续方案清偿。金科股份的债务重组中，对有财产担保债权就采用了资产抵债的方式，有财产担保债权约520亿元，通过对应资产变现或资产抵债的方式优先受偿，不足部分纳入普通债权清偿，综合清偿率约85%，既保障了有财产担保债权人的优先受偿权，也最大限度降低了债权人的损失。需要注意的是，资产抵债过程中，需严格遵循相关法律法规，办理资产过户、移交等相关手续，确保资产权属转移合法有效，同时，债务人需将资产抵债相关情况，如实告知所有债权人，接受债权人监督，避免出现暗箱操作、损害其他债权人利益的情况；此外，用于抵债的资产若为不动产、股权等，还需按照相关规定缴纳税费，税费的承担方式，由债权人和债务人协商确定，纳入整体重组及偿还方案。债转股是指债务人将所欠债权人的债务，转为债权人对债务人的股权，债权人由原来的债权方转变为债务人的股东，享有股东相应的权利，承担相应的风险，适用于债务人具有一定发展潜力，但短期资金紧张，无法按时足额清偿债务，且债权人愿意接受股权，长期分享债务人发展收益的情况，尤其适用于大额普通债权的清偿。债转股的核心是股权价值的评估和股权比例的确定，债务人需要委托专业评估机构，对自身的净资产、股权价值进行客观评估，债权人根据债务金额、股权评估价值，确定转股比例，确保转股公平、合理，兼顾债权人和债务人的利益。同时，债转股需符合相关监管规定，若为上市公司，还需遵循证监会相关规定，履行信息披露义务，办理股权变更相关手续，确保转股过程合法合规。债转股的具体操作流程中，债权人和债务人需签订债转股协议，明确债务金额、转股金额、转股比例、股权登记时间、股东权利义务、后续股权退出机制等核心条款，协议签订后，债务人需办理股权变更登记手续，将债权人登记为公司股东，债权人不再享有债权，转而享有股东权利，按照股权比例分享公司经营收益，承担公司经营风险。若债务人后续经营好转，盈利能力提升，债权人可通过转让股权、分红等方式，实现自身权益的回收，甚至获得比现金清偿更高的收益；若债务人后续经营不善，甚至破产清算，债权人作为股东，需按照股权比例承担亏损，权益回收可能受到影响。金科股份的债务重组中，对大额普通债权（5万元以上，约840亿元）就采用了债转股结合信托受益权的方式清偿，每100元债权可获得2.53股金科股票（抵债价0.865元/股）+100份信托受益权（每份估值0.0192元），无现金清偿，综合清偿率约22.36%，相较于破产清算状态下的3.02%，提升了近7倍，同时，债权人通过持有公司股票，分享公司后续转型发展的收益，实现了“债转股”后的利益绑定，既缓解了金科股份的现金清偿压力，也为债权人提供了长期收益的可能。债务豁免是指债权人自愿放弃部分或全部债权，免除债务人相应的偿债义务，适用于债务人财务困难严重，无法足额清偿债务，且债权人认为放弃部分债权，能够帮助债务人摆脱困境，恢复正常经营，后续通过债务人经营收益、资产处置等方式，回收剩余债权，比通过司法诉讼、强制执行等方式回收更多权益的情况，通常与现金清偿、资产抵债、债转股等方式结合使用，是重组企业债务偿还的重要补充方式。债务豁免的核心是债权人的自愿性，债权人需结合自身权益情况，理性判断，自愿作出豁免决定，不得被强迫豁免，同时，债务豁免需签订正式的豁免协议，明确豁免的债务金额、豁免范围、豁免生效条件、豁免后的权利义务等核心条款，确保豁免行为合法有效，避免后续出现纠纷。根据《企业会计准则第12号——债务重组》相关规定，债务豁免部分属于修改其他债务条款形成的债务重组收益，债务人可将豁免金额计入当期损益，从而改善自身财务状况，提升盈利能力。金鸿控股与山东金资的债务重组中，就采用了债务豁免的方式，山东金资同意，若金鸿控股能按时足额支付第一期1000万元代偿款项，将豁免金鸿控股对标的债权本金9000万元及截至2025年底的全部利息，豁免金额共计约2.54亿元，其中利息约1.64亿元，金鸿控股仅需支付3600万元现金，即可豁免约2.54亿元债务，大幅降低了自身债务压力，同时，豁免金额计入当期损益，改善了公司的财务状况和盈利能力。对于债权人而言，债务豁免并非“亏本买卖”，而是基于自身利益的理性选择，山东金资作为金融资产管理公司，受让该笔不良债权后，若通过司法诉讼方式追偿，不仅耗时耗力，而且可能面临执行困难的问题，最终能收回的款项可能远低于3600万元，而通过债务豁免，能够在短期内收回3600万元现金，同时保留对剩余9193万元本金及后续利息的追偿权，既降低了自身的资产减值风险，也实现了不良资产的快速处置，符合其“盘活不良资产、实现资产保值增值”的经营目标。需要注意的是，债务豁免过程中，债权人需履行内部决策程序，比如银行、信托公司等金融机构，需经过内部审批流程，确认豁免方案的可行性和合理性，避免出现违规豁免的情况；同时，债务豁免需如实披露相关信息，若为上市公司，需按照证监会相关规定，及时披露债务豁免的相关情况，包括豁免主体、豁免金额、豁免范围、对公司的影响等，保障股东和债权人的知情权；此外，债务豁免不得损害国家利益、社会公共利益，以及其他债权人的合法权益，若存在恶意豁免、损害其他债权人利益的情况，其他债权人有权请求法院撤销豁免行为。偿还方案制定完成后，并非直接生效执行，还需要经过严格的审批程序，审批通过后，偿还方案才能正式落地执行，这是确保偿还方案合法、合规、公平，兼顾各方利益的重要保障，审批程序主要分为债务人内部审批、债权人会议审批，若为司法重整，还需要经过法院裁定批准，不同审批环节的核心要求、决策机制有所不同，必须严格按照相关规定推进，不得省略任何审批步骤。债务人内部审批主要由债务人的决策机构负责，根据企业类型的不同，决策机构也有所差异，有限责任公司主要由股东会负责审批，股份有限公司主要由股东大会负责审批，上市公司还需要经过董事会审议通过后，再提交股东大会审批。审批的核心内容是偿还方案的可行性、合法性，以及是否符合债务人的长远发展利益，债务人需向决策机构提交资产梳理报告、债务核查报告、偿还方案、专业机构意见（审计报告、评估报告、法律意见书）等相关资料，详细说明偿还方案的制定依据、核心条款、资金来源、履约保障措施，以及对债务人后续经营的影响，决策机构需组织股东、董事充分讨论，对偿还方案进行全面审核，若存在不合理、不可行的条款，需要求相关方修改完善后，再重新审批，审核通过后，形成正式的内部审批文件，作为偿还方案后续审批、执行的重要依据。需要注意的是，若债务人存在关联股东、关联董事，在审议偿还方案时，关联股东、关联董事需回避表决，确保审批过程公平、公正，避免出现利益输送、损害公司及其他股东利益的情况；上市公司还需在董事会、股东大会审议通过后，及时履行信息披露义务，向市场公开偿还方案及相关审批情况，接受监管机构和投资者的监督。债权人会议审批是偿还方案审批的核心环节，也是保障债权人利益的关键，根据《企业破产法》等相关规定，债务重组偿还方案必须经债权人会议表决通过后，才能生效（司法重整中，需经法院裁定批准后生效）。债权人会议由所有债权人组成，包括优先债权人、普通债权人，债权人会议的召开，由债务人（自愿重组）或重整管理人（司法重整）负责组织，提前通知所有债权人会议的召开时间、地点、审议内容，以及需要提交的相关资料，确保债权人有充足的时间了解偿还方案，准备相关意见。债权人会议的核心职责是审议、表决偿还方案，以及与债务重组、债务偿还相关的其他重大事项，债权人需根据自身债权情况，对偿还方案进行全面审核，重点关注清偿顺序、清偿比例、偿还方式、资金来源、履约保障措施等核心条款，判断偿还方案是否公平、合理，是否能够保障自身合法权益。债权人会议表决遵循公平、民主的原则，根据债权类型的不同，采用分类表决的方式，优先债权人、普通债权人分别进行表决，不同类型债权的表决结果，分别对该类型所有债权人具有约束力。具体而言，有财产担保债权人表决偿还方案中涉及自身债权的清偿条款，以及与自身利益相关的其他条款；职工债权人表决偿还方案中涉及职工债权的清偿条款；税款债权人表决偿还方案中涉及税款债权的清偿条款；普通债权人表决偿还方案中涉及普通债权的清偿条款，以及偿还方案的整体可行性。表决通过的标准，根据相关规定，债权人会议通过偿还方案，需经出席会议的有表决权的债权人过半数同意，并且其所代表的债权额占无财产担保债权总额的三分之二以上（司法重整中，需符合《企业破产法》相关表决要求），若表决未通过，债权人会议可要求债务人、重整管理人修改偿还方案，重新提交债权人会议表决，若经过两次表决仍未通过，自愿重组情况下，重组及偿还程序终止，债权人可通过司法诉讼等方式追偿债务；司法重整情况下，法院可根据实际情况，裁定批准偿还方案，或终止重整程序，宣告债务人破产清算。若债务重组属于司法重整，偿还方案经债权人会议表决通过后，还需要提交法院裁定批准，这是司法重整的法定要求，也是确保偿还方案具有强制执行力的关键。法院主要审核偿还方案的合法性、公平性、可行性，重点审核偿还方案是否符合《企业破产法》《民法典》等相关法律法规的规定，是否兼顾各方利益，是否存在损害债权人、职工、国家利益的情况，是否具有可执行性，以及资产梳理、债务核查、债权人会议表决等环节是否合法、合规。法院审核过程中，可要求债务人、重整管理人、债权人提供相关补充资料，对偿还方案进行修改完善，审核通过后，作出正式的民事裁定书，裁定批准偿还方案，偿还方案自法院裁定批准之日起生效，具有强制执行力，所有债权人、债务人、战略投资人等相关方，都必须严格按照偿还方案履行相关义务，不得擅自变更、撤销偿还方案，若存在违反偿还方案的行为，需承担相应的法律责任；若法院审核后，认为偿还方案不符合相关规定，可裁定驳回，要求相关方修改完善后，重新提交法院裁定，或终止重整程序，宣告债务人破产清算。比如金科股份的司法重整中，偿还方案经债权人会议表决通过后，提交重庆第五中级人民法院裁定批准，法院审核确认方案合法、合规、可行后，作出民事裁定书，批准偿还方案，确保了后续偿还程序的顺利推进，最终实现了1470亿元债务“清零”。偿还方案审批通过、正式生效后，进入核心的债务偿还执行环节，这是将偿还方案落地实施的关键，也是确保债权人权益实现、债务人摆脱债务危机的核心步骤。偿还执行环节由债务人（自愿重组）或重整管理人（司法重整）主导，联合债权人、战略投资人、专业机构共同推进，严格按照偿还方案约定的清偿顺序、偿还方式、偿还时间、偿还金额，分步推进债务偿还工作，确保每一笔债务都能按照约定清偿到位，同时，做好资产处置、资金管理、手续办理、信息披露等相关工作，保障偿还执行过程合法、合规、透明，接受各方监督。偿还执行环节的首要任务是落实偿还资金来源，根据偿还方案约定的资金来源，分步推进资金筹集工作，确保资金按时足额到位，这是偿还执行的核心保障，若资金无法落实，偿还方案将无法落地，重组计划也会面临失败的风险。资金筹集主要围绕资产处置、战略投资人投入、债务人后续经营收入、政府扶持资金等渠道推进，其中，资产处置是最主要的资金来源之一，需严格按照偿还方案约定的资产处置方案，分步推进资产变现工作，资产处置可采用拍卖、变卖、转让、抵债等多种方式，由债务人（或重整管理人）联合专业拍卖机构、中介机构共同开展，处置过程需公开、透明，按照评估价值合理确定处置底价，通过公开拍卖、网络拍卖等方式，确保资产处置价值最大化，避免出现低价处置、暗箱操作等损害债权人利益的情况。资产处置所得资金，需存入专门的资金监管账户，实行专户管理、专款专用，全部用于债务偿还，不得截留、挪用、转移，资金的使用需经过严格的审批程序，由债务人（或重整管理人）、债权人共同监督，每一笔资金的支付，都需对应相应的债务清偿，做好详细记录，确保资金使用合规、透明。战略投资人投入资金的落实，也是偿还资金的重要保障，若偿还方案中约定引入战略投资人，由战略投资人投入资金用于债务偿还，债务人（或重整管理人）需按照约定，与战略投资人办理资金交割手续，确保战略投资人按时足额将资金存入监管账户，用于债务偿还。同时，战略投资人需按照约定，履行相关义务，比如注入优质资产、提供管理经验、助力债务人转型发展等，确保债务人能够恢复正常经营，从根本上解决债务问题。比如金科股份的司法重整中，引入了上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人，以及十多家财务投资人，战略投资人以26.28亿元认购公司资本公积转增的30亿股，所募集的资金全部存入监管账户，用于债务清偿和公司后续经营，为债务偿还提供了充足的资金保障，确保了偿还方案的顺利执行。资金落实到位后，严格按照偿还方案约定的清偿顺序，分步推进债务偿还工作，清偿顺序必须严格遵循相关法律法规和偿还方案约定，不得擅自调整，否则，将构成违规，需承担相应的法律责任，同时，也会引发债权人不满，导致重组计划流产。具体清偿顺序为：第一步，清偿有财产担保债权，按照偿还方案约定的偿还方式，通过资产变现、资产抵债等方式，优先清偿有财产担保债权人的债务，不足部分纳入普通债权，按照普通债权清偿比例、方式清偿；第二步，清偿职工债权，按照偿还方案约定，以现金形式全额清偿职工工资、医疗补助、抚恤费用、基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法定补偿金，确保职工合法权益得到充分保障，这是法定优先清偿义务，不得拖延、克扣；第三步，清偿税款债权，按照偿还方案约定，清偿债务人所欠国家的税款，确保国家税收利益不受损害；第四步，清偿普通债权，按照偿还方案约定的偿还方式、清偿比例，分步清偿普通债权人的债务，若资金不足以全额清偿普通债权，按照同等比例清偿，未获清偿部分，按照偿还方案约定的方式处理（如债务豁免、延期清偿等）。在债务偿还执行过程中，需针对不同的偿还方式，做好相关手续办理工作，确保偿还行为合法、有效。采用现金清偿方式的，债务人（或重整管理人）需按照偿还方案约定的时间，将现金足额支付至债权人指定的银行账户，支付完成后，及时与债权人办理债务清偿确认手续，由债权人出具债务清偿完毕证明，明确债务已全部清偿，双方债权债务关系终止；采用资产抵债方式的，需按照资产抵债协议约定，办理资产过户、移交手续，确保资产权属合法转移至债权人名下，过户、移交手续办理完成后，双方办理债务清偿确认手续，明确抵债资产对应的债务已清偿完毕，不足部分（若有）纳入普通债权继续清偿；采用债转股方式的，需按照债转股协议约定，办理股权变更登记手续，将债权人登记为债务人股东，股权变更登记完成后，双方办理债务清偿确认手续，明确转股对应的债务已清偿完毕，债权人不再享有债权，转而享有股东权利；采用债务豁免方式的，需按照豁免协议约定，确认豁免生效条件已满足（如债务人按时支付代偿款项），豁免生效后，双方办理债务豁免确认手续，明确豁免的债务金额，债务人不再承担该部分债务的偿债义务，债权人不再享有该部分债权。同时，在偿还执行过程中，需做好详细的记录工作，建立债务偿还台账，明确每笔债务的债权人、债务金额、清偿方式、清偿金额、清偿时间、相关手续办理情况、未清偿金额等核心信息，做到账实相符、有据可查，便于债权人、监管机构、法院等相关方核查。此外，还需严格履行信息披露义务，若为上市公司，需按照证监会相关规定，定期披露债务偿还的进展情况，包括资金筹集情况、资产处置情况、债务清偿情况、未清偿债务情况，以及偿还过程中出现的问题、解决措施等，保障股东和债权人的知情权、监督权；若为司法重整，还需定期向法院、债权人会议汇报偿还执行情况，接受法院和债权人的监督，及时反馈执行过程中出现的问题，协调解决相关分歧。债务偿还执行过程中，可能会出现各种突发情况，导致偿还方案无法按照约定推进，比如资产处置进度不及预期、资金筹集出现缺口、债权人不配合办理相关手续、债务人后续经营恶化无法落实后续资金等，这些问题若无法及时解决，将影响偿还程序的顺利推进，甚至导致重组计划失败。因此，在偿还执行环节，必须建立完善的应急处置机制，针对可能出现的突发情况，制定相应的应对措施，及时协调解决相关问题，确保偿还方案顺利执行。若出现资产处置进度不及预期的情况，需分析原因，调整资产处置方案，比如优化处置方式、调整处置底价、拓宽处置渠道，加快资产变现进度，同时，与债权人沟通协商，说明情况，争取债权人理解，适当延长偿还时间，避免出现违约；若出现资金筹集缺口的情况，需积极拓宽资金筹集渠道，比如追加战略投资人投入、申请银行专项贷款、争取政府扶持资金，或加快资产处置变现进度，弥补资金缺口，同时，优化资金使用计划，优先保障优先债权的清偿，合理安排普通债权的清偿进度；若出现债权人不配合办理相关手续的情况，需安排专人与债权人沟通协商，耐心解释偿还方案的核心条款，以及办理相关手续的重要性，争取债权人配合，若债权人仍不配合，可按照偿还方案约定，通过法律途径解决，确保偿还程序顺利推进；若出现债务人后续经营恶化无法落实后续资金的情况，需及时调整偿还方案，重新梳理资产债务，与债权人协商修改清偿方式、清偿比例，或引入新的战略投资人，注入资金，助力债务人恢复经营，若无法调整完善，自愿重组情况下，终止重组及偿还程序，债权人通过司法诉讼等方式追偿债务，司法重整情况下，向法院申请终止重整程序，宣告债务人破产清算。债务偿还工作基本完成后，并不意味着整个债务重组及偿还程序的结束，还需要做好后续的收尾与跟踪工作，这是确保债务偿还彻底、避免后续纠纷、帮助债务人实现可持续发展的重要保障。后续收尾与跟踪工作主要包括债务清偿确认、资产处置收尾、税务处理、工商变更、后续经营跟踪、履约监督等多个方面，每个环节都需严格按照相关规定推进，确保无遗漏、无隐患。债务清偿确认是后续收尾工作的核心，需针对每一笔债务，与债权人办理正式的清偿确认手续，由债权人出具债务清偿确认书，明确债务的金额、清偿方式、清偿金额、清偿时间，确认债务已全部清偿完毕，双方债权债务关系终止，若存在未获清偿的债务（如普通债权未足额清偿、豁免后的剩余债务等），需在确认书中明确未清偿金额、后续处理方式，以及双方的权利义务，避免后续出现债权纠纷。同时，债务人（或重整管理人）需将所有债务清偿确认书整理归档，结合债务偿还台账，形成完整的债务清偿档案，便于后续核查、审计。对于司法重整企业，债务清偿完成后，需向法院提交债务清偿完成报告，说明偿还方案的执行情况、债务清偿情况、资产处置情况等，请求法院裁定终结重整程序，法院审核确认后，作出终结重整程序的民事裁定书，债务人正式摆脱重整状态，恢复正常经营。资产处置收尾工作主要是针对前期未处置完毕的资产，按照偿还方案约定，完成剩余资产的处置工作，或制定后续资产运营、管理方案，确保资产得到合理利用，实现资产保值增值。对于未处置完毕的资产，需分析未处置原因，优化处置方案，加快处置进度，处置所得资金，按照偿还方案约定，用于清偿剩余债务（若有），或用于债务人后续经营发展；对于无需处置、用于债务人后续经营的资产，需做好资产的权属确认、维护管理工作，明确资产的使用规划，确保资产能够为债务人带来经营收益，帮助债务人恢复正常经营，从根本上解决债务问题。同时，做好资产处置相关手续的收尾工作，包括资产处置合同归档、处置款项结清、资产权属变更确认等，确保资产处置过程完整、合规，无遗留问题。税务处理是后续收尾工作的重要组成部分，债务重组及偿还过程中，涉及多种税务事项，包括资产处置税务、债转股税务、债务豁免税务等，需严格按照《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国企业所得税法》等相关法律法规，办理税务申报、缴纳等相关手续，避免出现税务违规、偷税漏税等问题。具体而言，资产处置过程中，债务人需按照相关规定，缴纳增值税、企业所得税、印花税等相关税费，债权人需按照相关规定，缴纳契税、印花税等相关税费；债转股过程中，债务人、债权人需按照相关规定，缴纳印花税等相关税费，若符合税收优惠政策，可依法申请税收减免；债务豁免过程中，债务人获得的债务豁免收益，需计入当期应纳税所得额，缴纳企业所得税，债权人放弃债权产生的损失，可按照相关规定，在企业所得税税前扣除。债务人（或重整管理人）需委托专业税务机构，对债务重组及偿还过程中的税务事项进行全面梳理，办理相关税务申报、缴纳手续，确保税务处理合法、合规，同时，整理归档相关税务凭证、申报资料，便于税务机关核查。工商变更工作主要针对债务人的工商登记信息发生变更的情况，比如债转股导致股东变更、注册资本变更，资产处置导致经营范围变更，或企业名称、法定代表人等信息变更，需按照相关规定，及时向工商行政管理部门提交工商变更申请，办理工商变更登记手续，确保债务人的工商登记信息与实际情况一致，避免出现工商登记信息与实际不符的情况，影响债务人后续经营、融资等相关工作。同时，做好其他相关登记手续的变更工作，比如税务登记、银行账户登记、资质证书登记等，确保各项登记信息同步更新，无遗留问题。后续经营跟踪与履约监督工作，主要是为了确保债务人能够按照偿还方案约定，履行后续义务，恢复正常经营，避免再次陷入债务危机，同时，保障债权人的后续权益实现。对于债务人而言，需严格按照偿还方案约定的后续经营计划，优化业务结构、提升核心竞争力、加强内部管理、拓宽融资渠道，提升盈利能力和偿债能力，确保能够履行后续可能存在的偿债义务（如未清偿债务的后续支付、延期清偿债务的支付等），同时，定期向债权人、监管机构（上市公司）、法院（司法重整）汇报后续经营情况，接受各方监督，若出现经营恶化、无法履行后续义务的情况，需及时告知相关方，协商解决措施。对于债权人而言，需持续跟踪债务人的后续经营情况和履约情况，关注债务人的盈利能力、偿债能力、资产状况，以及未清偿债务的偿还进度，若发现债务人存在违反偿还方案、擅自转移资产、经营恶化等可能损害债权人利益的情况，需及时采取措施，比如要求债务人承担违约责任、申请法院采取保全措施、恢复司法诉讼程序等，保障自身合法权益。对于战略投资人而言，需按照约定，履行后续义务，注入优质资产、提供管理经验、助力债务人转型发展，同时，跟踪债务人的经营情况，确保自身投入的资金能够发挥作用，实现自身权益的保值增值。对于监管机构和法院而言，需履行监管职责和监督职责，持续跟踪重组企业的后续经营情况和债务偿还情况，对违反相关法律法规、偿还方案的行为，依法追究相关责任人的法律责任，确保债务重组及偿还程序的合法、合规，维护资本市场秩序和社会稳定。需要特别注意的是，重组企业债务偿还程序的整个过程，都必须严格遵循相关法律法规，兼顾各方利益，确保公平、公正、公开、透明，不得出现违规操作、利益输送、损害债权人、职工、国家利益的情况，否则，相关责任人需承担相应的法律责任，已生效的偿还方案可能被撤销，重组计划也可能被终止，债务人可能被宣告破产清算。同时，债务偿还程序的推进，需要各方协同发力，债务人需主动承担责任，积极梳理资产债务、筹集资金、履行偿还义务，配合相关方开展工作；债权人需理性妥协、积极配合，兼顾短期利益和长期利益，与债务人共同化解债务危机，实现互利共赢；战略投资人需具备长远眼光，积极履行相关义务，助力债务人转型发展；专业机构（审计机构、评估机构、律师事务所等）需坚守职业道德，提供客观、公正、专业的服务，为偿还方案的制定和执行提供专业支持；监管机构和法院需履行监管和监督职责，加强引导，规范操作，保障债务重组及偿还程序的顺利推进。在资本市场实践中，不同类型、不同规模的重组企业，其债务偿还程序可能会有所差异，比如千亿级上市公司的司法重整，偿还程序更为复杂、严格，涉及的债权人更多、债务规模更大，需要法院、监管机构、战略投资人、专业机构等多方协同推进，而中小民营企业的自愿重组，偿还程序相对简单，主要由债务人和债权人协商推进，但核心逻辑、核心步骤都是一致的，都是围绕资产梳理、债务核查、方案制定、审批、执行、后续跟踪等环节展开，都是为了通过合规程序，化解债务危机，实现多方共赢。此外，重组企业债务偿还程序的推进，还需要关注一些细节问题，比如债务偿还的期限，需结合资产处置进度、资金筹集情况，合理确定，既要确保债权人权益能够及时实现，也要为债务人预留充足的时间，避免出现期限过短、无法落实的情况；债务偿还的比例，需结合资产价值、债务人经营状况，合理确定，兼顾各方利益，避免出现清偿比例过低、损害债权人利益，或清偿比例过高、导致债务人无法持续经营的情况；履约保障措施，需具体、可行，明确各方的违约责任，确保偿还方案能够顺利执行，避免出现违约后无法追责的情况；信息披露，需及时、准确、完整，不得虚假披露、隐瞒信息，保障各方的知情权和监督权。对于普通投资者、债权人而言，了解重组企业债务偿还程序，不仅能够帮助大家更好地理解资本市场的运作逻辑，还能够为自身的投资决策、债权追偿提供参考。在投资企业时，需关注企业的债务结构、偿债能力，对于存在债务危机但具备重组价值的企业，需理性判断重组及偿还方案的可行性，以及企业后续的发展潜力，避免盲目投资；对于债权人而言，在参与债务重组时，需全面了解债务人的资产债务状况，认真审核偿还方案，关注清偿顺序、偿还方式、履约保障措施等核心条款，理性判断自身权益的实现可能性，避免因盲目同意偿还方案，导致自身权益受损；若债务人无法按照偿还方案履行偿还义务，需及时采取法律措施，维护自身合法权益。随着经济结构调整和行业洗牌的持续推进，未来可能会有更多企业陷入债务危机，债务重组及偿还程序也将成为资本市场的常态，这就需要相关各方不断提升专业能力，严格遵循相关法律法规，规范债务重组及偿还操作，兼顾各方利益，确保债务重组及偿还程序的顺利推进，既帮助债务人摆脱债务危机、实现重生，也保障债权人的合法权益，维护资本市场的健康稳定发展。同时，相关法律法规也需要不断完善，优化债务重组及偿还的制度环境，为重组企业债务偿还程序的推进提供更有力的法律保障，解决实践中出现的各类问题，比如资产处置效率低下、债权人利益保护不足、履约监管不到位等，推动债务重组行业规范、健康发展。

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