2025年中级会计《财务管理》真题答案9月6日提示：本真题由考生回忆进行整理，仅供参考，真题实时更新中一、单选题1.下列各项中属于资本成本筹资费用的是()。
A.债券的利息费用B.优先股的股利支出C.租赁的租金支出D.银行借款手续费【答案】D【解析】筹资费用:资金筹集过程中发生的股票发行费、借款手续费(选项D)、证券印证费、律师费等费用;占用费用:在企业生产经营和对外投资活动中发生的利息支出、股利支出、租赁的资金利息等费用这些属于用资费用。
2.某投资方案折现率为15%，净现值为45万元，折现率为17%，净现值为一10万元，则其内含收益率为()。
A.15.36%B.17.57%C.14.43%A.16.64%【答案】D【解析】假设内含收益率为R，根据内插法，(R-15%)/(17%-15%)=(0-45)/(-10-45)，解得R=16.64%。
3.某投资项目一年期名义利率为10%通货膨胀率为2%，则实际利率为()。
A.8.8%B.7.84%C.10.2%A.9.8%【答案】B【解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1=(1+10%)/(1+2%)-1=7.84%4.下列选项中，属于吸收直接投资的特点的是()。
A.有助于快速形成生产力B.不改变股权结构C.资本成本较低A.便于产权交易【答案】A【解析】吸收直接投资的筹资特点:①能够尽快形成生产能力;②便于进行信息沟通;③资本成本较高;④公司控制权集中，不利于公司治理:⑤不便于进行产权交易。由此可知本题答案为选项A。
5.某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为1.5，若达到普通股收益率增长18%的预期目标，则产销量增长率应达到()A.15%B.32.4%C.10%D.12%【答案】C【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数x财务杠杆系数=普通股收益变动率/产销量变动率=1.2*1.5=1.8，所以产销量变动率=18%/1.8=10%。
6.某产品保本点销量为25万件时，边际贡献率为40%，固定成本总额为100万元。运用保本点定价法确定该产品价格为()元。
A.4B.10C.1.6D.6.67【答案】B【解析】假设保本点单价为X元，则有25*X*40%-100=0解得:保本点单价=100/(25*40%)=10(元)。
二、多选题1.某递延年金从第4年开始，连续5年在每年年末收取现金100万元，年利率为8%，计算该递延年金现值的正确表达式有()。
A.100x[(P/A，8%，8)-(P/A，8%，4)]B.100x(P/A，8%，5)x(P/F，8%，3)C.100x[(P/A，8%，8)-(P/A，8%，3)]D.100x(P/A，8%，5)x(P/A，8%，3)【答案】BC【解析】从第4年开始，每年年未收取现金，即前3年没有收取现金，因此递延期为3年，该递延年金现值=100x(P/A，8%，5)x(P/F，8%，3)，或=100x[(P/A，8%，8)-(P/A，8%，3)]。
2.在经济周期中的复苏阶段，企业通常适宜采用的财务管理战略有()。
A.开发新产品B.建立存货储备C.减少设备投资D.停止长期采购【答案】AB【解析】在经济周期中的复苏阶段，企业通常适宜采用的财务管理战略有增加厂房设备、实行长期租赁、建立存货储备、开发新产品和增加劳动力。
三、判断题1.公司回购股票并注销，提高了企业的财务杠杆水平，改变了资金成本结构。(）【答案】正确【解析】公司回购股票并注销会减少所有者权益(股本或库存股)，在负债总额不变的情况下，负债占资本总额的比例上升，从而提高财务杠杆水平(即资产负债率或产权比率上升)。同时，由于股权资本减少，企业资本结构中债务资本比重相对增加，可能改变加权平均资金成本的结构。
2.基于成本性态分析，在特定业务量范围内，单位变动成本随业务量的变化呈正比例变化。(）【答案】错误【解析】变动成本是指总额随业务量变化呈正比例变动的成本，但单位变动成本在相关范围内(特定业务量范围内)是固定不变的，并不随业务量呈正比例变化。
3.杜邦分析将总资产净利率作为财务分析的起点。(）【答案】错误【解析】杜邦分析是以净资产收益率为起点，逐层分解至总资产净利率、销售净利率、总资产周转率，而非以总资产净利率为起点。
四、计算分析题1.甲公司是一家制造企业，现编制本年第四季度预算。本年第四季度预算有关资料如下：资料一:第四季度预计销售量为8000件，本季度初预计产品库存量为1800件，本季度末预计产品库存量为1200件。
资料二:单位产品材料标准用量为12千克/件，材料标准单件为5元/千克。第四季度初预计材料库存量为8600千克，季度末预计材料库存量为9000千克。
材料三:单位产品直接人工标准工时为3小时，每件每小时直接人工标准成本为14元/小时。
资料四:制造费用预算金额与直接人工工时的关系可以用公式表示为:Y=8400+6X。其中Y表示制造费用(单位:元)，X表示直接人工工时(单位:小时)要求:(1)计算第四季度预计生产量与预计材料采购量。
(2)计算第四季度直接人工预算金额与制造费用预算金额。
(3)计算第四季度产品总成本预算金额。
【答案】(1)预计生产量=预计销售量+期末预计产品库存量-期初预计产品库存量=8000+1200-1800=7400(件)预计生产所需材料总量=预计生产量*单位产品材料标准用量=7400*12=88800(千克)预计材第四季度料采购量=生产所需材料总量+期末预计材料库存量-期初预计材料库存量=88800+9000-8600=89200(千克)(2)直接人工总工时=预计生产量*单位产品直接人工标准工时=7400*3=22200(小时)直接人工预算金额=直接人工总工时*每件每小时直接人工标准成本=22200*14=310800(元)(3)已知制造费用公式为Y=8400+6X，其中:X为直接人工工时=22200(小时)制造费用预算金额Y=8400+6*22200=8400+133200=141600(元)第四季度直接材料成本=88800*5=444000(元)第四季度产品总成本预算金额=444000+310800+141600=896400(元)2.甲公司现有债务资金2000万元，平均年利息率为6%，普通股股数为5000万股。为扩大经营活动,公司追加筹资6000万元。有如下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用，企业所得税税率为25%：方案一:增发普通股500万股，每股发行价为12元。
方案二:按按面值发行公司债券6000万元，票面利率4%，每年年末付息一次，到期一次还本,预计追加筹资后年销售额可达到8000万元，变动成本率为65%，固定成本总额为1000万元。
要求:(1)计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
(2)计算追加筹资后的息税前利润。
(3)判断甲公司应采用哪种筹资方案，并计算实施该方案后的每股收益。
【答案】(1)(EBIT-2000*6%)*(1-25%)/(5000+500)=(EBIT-2000*6%-6000*4%)*(1-25%)/5000解得:EBIT=2760(万元)(2)追加筹资后的息税前利润=8000*(1-65%)-1000=1800(万元)(3)选择方案一。理由:由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，应该选择方案一普通股筹资。
实施该方案后的每股收益=(1800-2000*6%)*(1-25%)/(5000+500)=0.23(元/股)3.甲公司2024年度营业收入为16000万元，利润总额为1000万元，企业所得税税率25%，2024年年初资产总额为18000万元，股东权益总额为10000万元，公司2024年年末的资产负债表简表如下表所示(单位:万元)资产年末余额负债和所有者权益货币资金1000短期借款2500存货3000应付账款1500应收账款4000长期借款5000固定资产12000股东权益合计11000资产合计20000负债股东权益合计20000要求:(1)计算2024年的如下指标:①净利润;②净资产收益率;③总资产周转率。
(2)计算2024年年末的如下指标:①权益乘数;②)速动比率。
【答案】(1)①净利润=1000*(1-25%)=750(万元)②平均净资产(股东权益)=(10000+11000)/2=10500(万元)净资产收益率=750/10500=7.14%③平均总资产=(18000+20000)/12=19000(万元)总资产周转率=16000/19000=0.84(次)(2)①权益乘数=20000/11000=1.82②速动资产=1000+3000=4000(万元)，流动负债=2500+1500=4000（万元）速动比率=4000/4000=1综合题1.某企业所得税税率25%，改变政策前的政策是“N/30”,年销售额5000万元，变动成本率为60%，毛利率36%，客户都可以到期付款。
拟调整政策条件“2/10，N/60”，原变动成本率和毛利率不变，改变后的销售额6000万元，预计30%的客户可以10天内付款，剩余客户都可以到期后付款。
当前存货平均余额是1000万元，政策后存货周转天数75天，应收账款周转天数68天，一年按360天计算。应收账款占用资金用于等风险投资最低收益率为6%要求:(1)计算政策前的应收账款周转率和存货天数；(2)计算政策后应收账款平均余额和存货的平均余额。
(3)增加的边际贡献以及增加的相关成本(只计算机会成本和折扣成本，其他不计)，判断是否增加了利润。
(4)调整后经营周期。
(5)调整政策后经营周期变化天数，判断是否改善了公司经营【答案】(1)由于客户都可以到期付款，付款期限30天，应收账款周转率=360/应收账款周转天数=360/30=12(次)存货周转率=销售成本/存货平均余额=5000*60%/1000=3000/1000=3(次)存货周转天数=360/存货周转率=360/3=120(天)(2)应收账款周转率=360/68=5.29(次)应收账款平均余额=销售额/应收账款周转率=6000/(360/68)=6000*68/360=1133.33(万元)销售成本(变动成本)=6000*60%=3600(万元)存货周转率=360/75=4.8(次)存货平均余额=销售成本/存货周转率=3600/4.8=750(万元)(3)增加的边际贡献=(6000-3600)-(5000-3000)=2400-2000=400(万元)原政策机会成本:应收账款平均余额=(销售额/应收账款周转率)=5000/(360/30)=416.67(万元)占用资金机会成本=(应收账款平均余额+存货平均余额)*最低收益率=(416.67+1000)*6%=85(万元)新政策机会成本:占用资金机会成本=(1133.33+750)*6%=113(万元)机会成本增加=113-85=28(万元)折扣成本=6000*30%*2%=36(万元)增加的成本=28+36=64(万元)增加的损益=400-64=336(万元)>0，因此增加了利润(4)调整后经营周期=75+68=143(天)(5)原政策经营周期=存货周转天数120+应收账款周转天数30=150(天)调整后经营周期变化天数=143-150=-7天，即缩短了7天，表明公司经营得到改善(经营周期缩短资金周转更快)。
2.甲制造公司所得税率25%，预购置新生产线，为产销平衡，新生产线投资风险与当前平均风险的最低收益率18%。
购置生产线需要投人资金8600万元用于建设，建设期为1年，投入建设后需要垫付资金360万元(可收回)生产线可使用6年，残值200万元，预计第一年可销售30万件，2-5年可销售35万件，产品单价220元/件，单位变动成本80元/件，固定制造费用2080万元，另外还发生销售费用，管理费用等非生产性费用，其中固定费用260万元，变动成本20元/件，除折旧费用其他都是付现成本。保持目标资本结构筹集长期借款40%，借款年利息6%，另外的60%发股筹集资金假设没有筹资费用，没有资本化利息，无风险收益率3%，市场组合风险收益率5%，贝塔1.5。
相关系数如下:n 1 2 3 4 5 6 7(P/F,18%,n)0.84750.71820.60860.51850.43710.37040.3139要求:(1)计算NCF0至NCF7的年金净流量；(2)项目静态回收期；(3)项目净现值；(4)运营第一年的单位边际贡献和保本销售量；(5)计算当前权益资本成本，新生产线项目融资平均资本成本。
