2021年中级会计《财务管理》真题及解析【9月5日】.docx

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2021年中会《财务管理》9月5日考试真题（考生回忆版）一、单项选择题1.对于寿命期不同的互斥投资方案，下列各项中，最为适用的决策指标是（）。A.动态回收期B.净现值C.内含收益率D.年金净流量【答案】D【解析】在互斥投资方案的决策中,如果两个项目寿命期相同，可以直接采用净现值作为决策指标。如果两个项目寿命期不同，可采用共同年限法或年金净流量法。2.某公司流动比率为1.8，如果赊购一批原材料，则流动比率的变化方向是（）。A.不变B.变大C.变小D.以上都有可能【答案】C【解析】流动比率＝流动资产/流动负债，流动比率为1.8,说明流动资产大于流动负债。赊购—批原材料，会使流动资产和流动负债等额增长，流动负债的增长幅度大于流动资产的增长幅度，流动比率变小。3.某基金的全部资产中，有10%投资于股票，5%投资于短期国债，85%投资于公司债券。则该基金被认定为（）。A.股票基金B.货币市场基金C.混合基金D.债券基金【答案】D【解析】根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金是指投资于股票，债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金。因此本题选择选项D。4某公司信用条件为“0.8/10,N/30”，预计有25%（按销售额计算）的客户选择现金折扣优惠,其余客户在信用期满时付款，则平均收现期为（）。A.15天B.20天C.30天D.25天【答案】D【解析】平均收现期＝25%×10＋（1－25%）×30＝25（天）。5.某公司发行普通股的筹资费率为6%,当前股价为10元/股，本期已支付的现金股利为2元/股，未来各期股利按2%的速度持续增长。则该公司留存收益的资本成本率为（）A.23.70%B.22.4%C.21.2%D.20.4%【答案】B【解析】留存收益的资本成本率＝2×（1＋2%）/10＋2%＝22.4%。6.某材料日需用量为50千克，经济订货批量为4 500千克，订货后平均交货时间为6天，基于扩展的经济订货模型，再订货点为（）。A.750千克B.150千克C.540千克D.300千克【答案】D【解析】再订货点＝50×6＝300（千克）。7.某产品标准工时为2小时/件，变动制造费用标准分配率为3元/小时，如果实际产量为3 000件，实际工时为6 300小时，实际变动制造费用为20 160元。则变动制造费用效率差异为（）。A.1 260元B.630元C.2 160元D.900元【答案】D【解析】变动制造费用效率差异＝（实际工时－标准工时）×变动制造费用标准分配率＝（6 300－3 000×2）×3＝900（元）。8.下列各项中，既不影响现金比率又不影响速动比率的是（）。A.交易性金融资产B.应收票据C.短期借款D.存货【答案】D【解析】存货既不属于速动资产，也不属于现金资产,因此既不影响现金比率又不影响速动比率。9.某工程项目现需要投入3亿元，如果延迟一年建设，投入将增加10%，假设利率为5%，则项目延迟造成的投入现值的增加额为（）.。A.0.14亿元B.0.17亿元C.0.3亿元D.0.47亿元【答案】A【解析】项目延迟造成的投入现值的增加额＝3×（1＋10%）/（1＋5%）－3＝0.14（亿元）。10.某租赁公司购进设备并出租，设备价款为1 000万元。该公司出资200万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款，该租赁方式是（）。A.售后回租B.经营租赁C.杠杆租赁D.直接租赁【答案】C【解析】杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部门资金，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。然后，出租人将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款。11.下列筹资方式中,由企业之间商品或劳务交易活动形成的，能够作为企业短期资金经常性来源的是（）。A融资租赁B.留存收益C.短期借款D.商业信用【答案】D【解析】商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。12.某公司将1%的股票赠与管理者以激励其实现设定的业绩目标，如果目标未实现，公司有权将股票收回，这种股权激励模式是（）。A.股票期权模式B.股票增值权模式C.业绩股票激励模式D.限制性股票模式【答案】D【解析】限制性股票模式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权力受到限制的本公司股票。公司为了实现某—特定目标，先将—定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利;若预定目标没有实现,公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。13.某公司1月、2月、3月的预计销售额分别为20 000元、25 000元、22 000元。每月销售额在当月收回30%，次月收回70%。预计3月末的应收账款余额为（）。A.14 100元B.13 500元C.20 100元D.15 400元【答案】D【解析】3月末的应收账款余额＝22 000×70%＝15 400（元）.14.下列各项中,属于修正的MM理论观点的是（）。A.企业有无负债均不改变企业价值B.企业负债有助于降低两权分离所带来的代理成本C.企业可以利用财务杠杆增加企业价值D.财务困境成本会降低有负债企业的价值【答案】C【解析】选项A属于最初的MM理论的观点，选项B属于代理理论的观点，选项D属于权衡理论的观点。15.某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（）。A.100/（F/A,8%，10）B.100×（1＋8%）/（F/A，8%，10）C.100×（1＋8%）/（P/A，8%,10）D.100/（P/A,8%，10）【答案】D【解析】本题相当于已知现值求年金，A×（PIA，8%，10）＝100，A＝100/（PIA,8%,10）。选项D正确。16.在责任成本管理中，关于成本中心的表述错误的是（）。A.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容B.成本中心是指有权发生并控制成本的单位C.成本中心不考核收入，只考核成本D.成本中心需要对本中心的全部成本负责【答案】D【解析】成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本。选项D表述错误。17.在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目金额的预算编制方法是（）。A.定期预算法B.固定预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D【解析】弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。18.下列各项中,属于资本市场的是（）。A.股票市场B.同业拆借市场C.票据市场D.大额定期存单市场【答案】A【解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介,进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。选项B、C、D属于货币市场。19.某投资项目在折现率为10%时，净现值为100万元;折现率为14%时，净现值为－150万元。则该项目的内含收益率为（）。A.12.4%B.11.33%C.11.6%D.12.67%【答案】C【解析】内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。采用内插法，（IRR－10%）/（14%－10%）＝（O－100）/（－150－100）,IRR＝（0－100）/（－150－100）×（14%－10%）＋10%＝11.6%。20.关于股票分割,下列表述正确的是（）。A.会引起股票面值的变化B.不会增加发行在外的股票总数C.会引起所有者权益总额的变化D.会引起所有者权益内部结构的变化【答案】A【解析】股票分割，是将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割会改变股票面值;增加发行在外的股票总数，但不会改变所有者权益总额、所有者权益内部结构以及公司的资本结构。二、项选择题1.下列投资项目财务评价指标中，考虑了项目寿命期内全部现金流量的有（）。A..现值指数B.动态回收期C.年金净流量D.内含收益率【答案】ACD【解析】计算动态回收期时只考虑了未来现金净流量现值总和中等于原始投资额现值的部分，没有考虑超过原始投资额现值的部分。因此选项B不选，其他选项都是考虑了项目寿命期内全部现金流量的。2.企业在制定流动资产融资策略时，下列各项中被视为长期资金来源的有（）。A.股东权益资本B.临时性流动负债C.自发性流动负债D.长期负债【答案】ACD【解析】在流动资产的融资策略中,融资的长期来源包括自发性流动负债、长期负债以及股东权益资本;短期来源主要是指临时性流动负债，例如短期银行借款。3.为了缓解公司债权人和所有者之间的利益冲突，债权人可以采取的措施有（）。A.设置借债担保条款B.不再给予新的借款C.限制支付现金股利D.事先规定借债用途【答案】ABCD【解析】所有者与债权人的利益冲突，可以通过以下方式解决:（1）限制性借债。债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。（2）收回借款或停止借款。当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。此外，在长期借款的保护性条款中，限制支付现金股利属于—般性保护条款的内容，也可以视为缓解公司债权人和所有者之间利益冲突的措施。4.在企业的全面预算体系中，下列项目属于预计利润表编制内容的有（）。A.所得税费用B.毛利C.未分配利润D.利息【答案】ABD【解析】预计利润表编制内容包括销售收入、销货成本、毛利、销售及管理费用、利息、利润总额、所得税费用、净利润等。5.关于企业应收账款保理，下列表述正确的有（）。A.增强了资产的流动性B.是资产证券化的一种形式C.具有融资功能D.能够减少坏账损失【答案】ACD【解析】应收账款保理不属于资产证券化。企业应收账款资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。6.关于两项证券资产的风险比较，下列说法正确的有（）。A.期望值相同的情况下，标准差率越大，风险程度越大B.期望值不同的情况下，标准差率越大，风险程度越大C.期望值不同的情况下，标准差越大，风险程度越大D.期望值相同的情况下，标准差越大,风险程度越大【答案】ABD【解析】标准差以绝对数衡量决策方案的风险,不适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;标准差越小，则风险越小。标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度，既适用于期望值相同的决策方案，也适用于期望值不同的决策方案。标准差率越大，风险越大;标准差率越小，风险越小。7.关于企业价值最大化财务管理目标，下列说法正确的有（）。A.以股东财富最大化为基础B.有助于克服企业追求利润的短期行为C.考虑了收益的时间价值D.考虑了风险与收益的关系【答案】ABCD【解析】各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点:（1）考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（2）考虑了风险与收益的关系。（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响。（4）用价值代替价格,避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。8.某公司发放股利前的股东权益如下:股本3 000万元（每股面值1元），资本公积2 000万元，盈余公积2 000万元，未分配利润5 000万元。若每10股发放1股普通股作为股利,股利按市价（每股10元）计算，则公司发放股利后，下列说法正确的有（）。A未分配利润的金额为2 000万元B.股东权益的金额为12 000万元C.股本的金额为3 300万元D.盈余公积的金额为4 700万元【答案】ABC【解析】发放股票股利后，未分配利润＝5 000－3 000/10×10＝2 000（万元），股本＝3 000＋3 000/10×1＝3 300（万元），资本公积＝2 000＋3 000/10×（10－1）＝4 700（万元），发放股票股利不影响盈余公积，选项A、C正确，选项D错误。发放股票股利前后股东权益金额不变，仍为3 000＋2 000＋2 000＋5 000＝12 000（万元），选项B正确。9.在作业成本法下，下列属于批别级作业的有（）。A.设备调试B.厂房维护C.生产准备D.新产品设计【答案】AC【解析】批别级作业，是指为一组（或一批）产品（或服务）实施的、使该组（该批）产品（或服务）受益的作业。该类作业的发生是由生产的批量数而不是单个产品（或服务）引起的，其数量与产品（或服务）的批量数呈正比例变动。选项A、C属于批别级作业，选项B属于设施级作业,选项D属于品种级作业。10.与银行借款相比，公开发行股票筹资的特点有（）。A.资本成本较低B.增强公司的社会声誉C.不受金融监管政策约束D.信息披露成本较高【答案】BD【解析】与银行借款相比，发行股票筹资的资本成本较高。选项A错误。公开发行股票审批手续复杂严格,是要受到金融监管政策约束的。选项C错误。三、判断题1.在独立投资方案决策中，只要方案的现值指数大于0，该方案就具有财务可行性。（）【答案】×【解析】现值指数大于1，方案具有财务可行性,说明方案实施后的投资收益率高于必要收益率2.基于优序融资理论，在成熟的金融市场中，企业筹资方式的优先顺序依次为内部筹资、股权筹资和债务筹资。（）【答案】×【解析】优序融资理论下,企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。3.两种股票构成的资产组合的预期收益率是这两种股票预期收益率的加权平均数，其权数为两种股票在组合中的价值比例。（）【答案】√【解析】证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。4.在全面预算体系中,企业应当首先编制财务预算,在此基础上编制经营预算与专门决策预算。（）【答案】×【解析】财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业经营预算与专门决策预算的结果，故亦称为总预算。5.如果公司以股东财富最大化作为财务管理目标,存在利益冲突时，应优先满足股东的利益要求。（）【答案】×【解析】以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们满意的产品和服务，然后才能获得税后收益。可见，其他利益相关者的要求先于股东被满足。6.如果公司增发普通股，则公司的优先股股东具有优先于普通股股东认购新股的权利。（）【答案】×【解析】公司原有普通股股东拥有优先认购本公司增发股票的优先认股权。7.存货管理中，较高的保险储备增加了存货的储存成本，但降低了缺货成本。（）【答案】√【解析】较高的保险储备可降低缺货损失，进而降低缺货成本，但同时也增加了存货的储存成本。8.某公司目标资本结构要求权益资本占60%，2020年的净利润为2 000万元，预计2021年的投资需求为1 000万元。按照剩余股利政策，2020年可发放的现金股利为1 400万元。（）【答案】√【解析】可发放的现金股利＝2 000－1 000×60%＝1 400（万元）。9.公司为应对未来可能出现的突发事件而持有一定量的现金，该现金持有动机在于满足预防性需求。（）【答案】√【解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。10.计算利息保障倍数时，“应付利息”指的是计入财务费用中的利息支出，不包括资本化利息。（）【答案】×【解析】计算利息保障倍数时，公式中的分母“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。四、计算分析题1.甲公司持有A、B两种证券构成投资组合，假定资本资产定价模型成立。A证券必要收益率为21%，β系数为1.6；B证券必要收益率为30%，β系数为2.5。C证券加入投资组合降低投资风险，ABC三种证券投资比重为2.5:1:1.5，并使得β系数为1.75。要求：（1）计算无风险收益率和市场组合的风险收益率；（2）计算C证券的β系数和必要收益率。【答案】（1）无风险收益率＋1.6×市场组合的风险收益率＝21%无风险收益率＋2.5×市场组合的风险收益率＝30%解得:无风险收益率＝5%，市场组合的风险收益率＝10%（2）1.75＝1.6×2.5/（2.5＋1＋1.5）＋2.5×1/（2.5＋1＋1.5）＋βC×1.5/（2.5＋1＋1.5）解得:βC＝1.5必要收益率＝5%＋1.5×10%＝20%2.甲公司是一家制造业股份有限公司，生产销售—种产品，产销平衡。2020年度销售量为100 000件，单价为0.9万元/件，单位变动成本为0.5万元/件,固定成本总额为30 000万元。2020年度的利息费用为2 000万元。公司预计2021年产销量将增长5%，假设单价、单位变动成本与固定成本总额保持稳定不变。要求:（1）计算2020年度的息税前利润。（2）以2020年为基期，计算下列指标:①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。（3）计算2021年下列指标:①预计息税前利润；②预计每股收益增长率。【答案】（1）2020年度的息税前利润＝（0.9－0.5）×100 000－30 000＝10 000（万元）（2）①经营杠杆系数＝（0.9－0.5）×100 000/10 000＝4②财务杠杆系数＝10 000/（10 000－2 000）＝1.25③总杠杆系数＝4×1.25＝5（3）①预计息税前利润增长率＝5%×4＝20%预计息税前利润＝10 000×（1＋20%）＝12 000（万元）②预计每股收益增长率＝5%×5＝25%3.甲公司当年销售额为3 000万元（全部为赊销），变动成本率为50%，固定成本总额为100万元，应收账款平均收现期为30天，坏账损失占销售额的0.2%。公司为扩大市场份额，计划于次年放宽信用期限并开始提供现金折扣。经测算，采用新信用政策后销售额将增至3 600万元（全部为赊销），应收账款平均收现期延长到36天，客户享受到的现金折扣占销售额的0.5%，坏账损失占销售额的0.3%,变动成本率与固定成本总额保持不变。—年按360天计算，不考虑企业所得税等其他因素，并假设公司进行等风险投资的必要收益率为10%。要求:（1）计算公司采用新信用政策而增加的应收账款机会成本。（2）计算公司采用新信用政策而增加的坏账损失与现金折扣成本。（3）计算公司采用新信用政策而增加的边际贡献。（4）计算新信用政策增加的损益，并据此判断改变信用政策是否合理。【答案】（1）公司采用新信用政策而增加的应收账款机会成本＝3 600/360×36×50%×10%－3 000/360×30×50%×10%＝5.5（万元）（2）公司采用新信用政策而增加的坏账损失与现金折扣成本＝3 600×（0.5%＋0.3%）－3 000×0.2%＝22.8（万元）（3）公司采用新信用政策而增加的边际贡献＝（3 600－3 000）×（1－50%）＝300（万元）（4）新信用政策增加的损益＝300－5.5－22.8＝271.7（万元）因为新信用政策增加的损益大于0，所以改变信用政策合理。五、综合题1.甲公司是一家制造企业，计划在2021年初新增—套设备，用于生产—种新产品。相关资料如下:资料—:公司拟通过外部筹资购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下:银行借款筹资占40%，资本成本为7%;发行普通股筹资占60%，资本成本为12%。资料二:设备投资额为30 000 000元,建设期为0，运营期为5年,采用直线法计提折旧，预计净残值为1 500 000元。设备投入运营之初,需垫支营运资金5 000 000元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率，适用的企业所得税税率为25%。资料三:设备运营期间,预计年产销量为40 000件，单价为1 000元/件，单位变动成本为600元/件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折l旧费。资料四:货币时间价值系数表如下：年金现值系数。