上市公司财务报表分析应增加每股费用每股收益指标.doc

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上市公司财务报表分析应增加每股费用每股收益指标金融会计2002年第1期上市公司财务报表分析应增加“每股费用/每股收益”指标□王擎黄娟上市公司定期编制的财务报表概括地反映了该公司在一定期间的财务状况、经营成果和现金流转信息。在证券市场日益规范的情况下，广大投资者对已经过注册会计师审计的财务报表进行深入剖析，对其进行理性、有效的投资决策显得尤其重要。一、上市公司财务报表分析应增加“每股费用/每股收益”财务指标的原因1．基于理论上的原因。按照收入与费用相配比的会计原则，一定的收入总是由一定的费用转化形成的，正如同投入/产出比例的内涵一样，每个企业都在寻求用最低的成本来获得最高（或较高）的收益。作为面向证券市场筹资的上市公司而言，其投资者主要关心“血汗钱”的投向，以及投资的效率。诚然每股收益、每股盈余等指标已反映了上市公司的产出效率，但还不能完全反映出其投入/产出效率，增设“每股费用/每股收益”财务指标的意义就在于此。2．基于现实中的考虑。现实中，广大投资者将上市公司面向社会筹资称为“圈钱”。的确，上市公司拿到钱后，便处处“慷慨解囊”：管理费用、财务费用、营业费用开支巨大。其中尤以管理费用数额较大，吃喝玩乐等找不到名目报销的开支都通通进入了管理费用这个“筐”。这也成为近年来注册会计师审计上市公司财务报表的一个重要领域。二、建议增设“每股费用”及“每股费用/每股收益倍数”指标笔者将管理费用、财务费用、营业费用这三大费用之和与发行在外的普通股股数的比定义为“每股费用”指标，即每股费用=管理费用+财务费用+营业费用/发行在外的普通股股数；同时笔者建议增设“每股费用/每股收益倍数”指标，并给定一个浮动区间，即在此区间内为正常，超出该区间为异常。下面将2000年年报每股收益前10名的上市公司的“每股费用”、“每股费用/每股收益倍数”指标作一列示和比较。（为保持完整性，未将银广厦剔除。）通过上述报表数据的对比分析，我们可以看到所列举的这10家上市公司“每股费用/每股收益倍数”指标落在（0，4）这个开区间范围内，其中以中原油气（0.172）为最低，中兴通迅（3.984）为最高。究其原因是2000年中原油气根据财政部关于改变储量有偿使用费和油田维护费核算办法的通知规定，该公司自2000年1月1日起，成本核算项目发生了重大变化，首先原来按照原油80元/吨、天然气40元/千方提取进入生产成本的油气储量有偿使用费取消，自2000年1月1日起不再交纳。其次原使用范围进入生产成本的油田维护费取消。油田开发支出形成的资产折旧年限由6－14年改为8－14年。对照公司原有财务核算规定，油田维护费项目的变化每年可降低成本2000万元左右。折旧年限的变化对公司利润影响更是重大，年可减少折旧5200万元。该规定一举使中原油气年可降低成本1.46亿元左右。同时由于提前归还长期借款，使财务费用为负数。而中兴通讯由于2000年财务费用增加，主要是生产经营规模扩大，资金需求加大，从而使长期借款增加，利息支出增加；营业费用较上年同期增长，是由于销售量增长，销售人员增加所致；管理费用较上年同期增长，系由于加大科技开发力度及人员增加等原因所致。可见，对上市公司财务报表分析中增设“每股费用/每股收益倍数”指标是积极有效的：首先，可以为注册会计师审计上市公司财务报表提供一个切入口，作为财务报表总体合理性指标的一个参考。对于每股费用/每股收益倍数指标异常，即指标过大或过小的上市公司，注册会计师都应重点关注，审查其异常波动的原因是否合理；其次，每股费用/每股收益倍数指标能较好反映上市公司所筹资金的投入/产出效率。从某种意义上说，每股费用/每股收益倍数指标对分析公用事业类股票的针对性更强一些，因为该类股票属于稳定增长型，使各个参数具有纵向可比性，而对成长型股票的适用性要小一些。该指标大，说明投入/产出效率较低；该指标小，说明投入/产出效率较高。这样增强了报表的“透明度”，便于广大投资者读懂报表，从而也促使上市公司好好花钱，“善待”“圈入”的每一笔资金。（作者单位：西南财经大学）。