期货从业资格考试《期货及衍生品基础》题库100题含答案（第243版）.docx

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期货从业资格考试《期货及衍生品基础》题库100题含答案1.题型：多选题某交易者根据供求分析判断，将来一段时间铜期货近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约的上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作有（）。A熊市套利B牛市套利C卖出近月合约同时买入远月台约D买入近月合约同时卖出远月合约答案B,D解析当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。2.题型：单选题关于股指期货套利行为的说法错误的是（）。A不承担价格变动风险B提高了股指期货交易的活跃程度C有利于股指期货价格的合理化D增加股指期货交易的流动性答案A解析A项，股指期货套利交易的价格风险要小于纯粹投机者所需要承担的价格风险，而并不是不承担价格风险。3.题型：单选题某套利者以63200元/吨的价格买入1手铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖入1手铜期货合约，过了一段时间，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元/吨和62850元/吨，平仓时这笔投资的价差是（）元/吨。A扩大100 B扩大200 C缩小了100 D缩小了200答案A解析建仓时价差=63200-63000=200（元/吨）；平仓时价差=63150-62850=300（元/吨）；所以平仓时价差扩大了100元/吨。4.题型：单选题股指期货采取的交割方式为（）。A模拟组合交割B成分股交割C现金交割D对冲平仓答案C解析指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。5.题型：单选题假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（）。A④B③C②D①答案D解析跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。A项符合上述定义。6.题型：单选题某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下。甲：213240，225560乙：515600，644000丙：4766350，5779900丁：356700，356600则()客户将收到“追加保证金通知书”。A丁B丙C乙D甲答案A解析风险度=保证金占用/客户权益×100%，当风险度大于100%即保证金占用大于客户权益时，客户会收到“追加保证金通知书”。题目中，丁的风险度大于100%，因此会收到“追加保证金通知书”。甲的风险度=213240/225560x100%=94.5%，乙的风险度=515600/644000x100%=80.6%，丙的风险度=4766350/5779900x100%=82.5%，丁的风险度=356700/356600x 1 00%=100.028%。7.题型：多选题下列对点价交易的说法，正确的有（）。A将点价交易和套期保值交易结合在一起进行操作，形成基差交易B买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定C点价交易以某月份的期货价格为计价基础D点价交易在期货交易所进行答案A,C解析B项，点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式；D项，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易，所以点价交易不在期货交易所进行。8.题型：简述题某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67 50港元和4 85港元。(1)比较A、B的内涵价值()。A.条件不足，不能确定B.A等于BC.A小于BD.A大于B解析期权的内涵价值也称内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值;执行价格-标的资产价格。A期权的内涵价值=110.00-88.75。21.25(港元)B期权的内涵价值=67.50-63.95=3.55(港元)。所以，A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。9.题型：单选题某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（）。交易价格（元/吨）买卖方向合约数量①13 260卖出50手②13 260买入50手③13 460买入50手④13 460卖出50手A④B③C②D①答案B解析止损指令是实现"限制损失、累积盈利"的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损最大损失额为100元/吨，也就是说当价格达到损失100元/吨时应进行平仓交易。以13 360元/吨卖出50手后，下达止损指令应为13 460元/吨（13 360元/吨+100元/吨）的价格买入50手进行平仓。10.题型：单选题某期货交易者根据铜期货价格特征分析，欲利用Cu1409、Cu1411和Cu1412三个合约进行蝶式套利，在Cu1409合约上持仓20手，在Cu1411合约上持仓35手，则应持有Cu1412合约()手。A15 B20 C35 D55答案A解析蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。因此Cu1412合约的数量为：35-20=15（手）。11.题型：单选题某机构持有价值1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373，根据基点价值法，该机构对冲利率风险，应选用的交易策略是（）。A做多国债期货合约96手B做多国债期货合约89手C做空国债期货合约96手D做空国债期货合约89手答案C解析持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或收益率相对下降，则应选择卖出套期保值。对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值/期货合约的基点价值=债券组合的基点价值／（最便宜可交割国债的基点价值/转换因子）=（100000000/1000000）×[0.06045/（0.06532/1.0373）]≈96（手）。12.题型：多选题关于套利指令，说法正确的有()。A下达套利限价指令者希望以理想价差成交B套利市价指令无须指明价差，套利限价指令必须指明价差大小C套利限价指令是指按照指定的价差或更优的价差成交的指令D套利市价指令是指将按照当前可能获得的最好的价差成交的一种指令答案A,B,C,D解析套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可，具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。套利限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份13.题型：单选题假设6月30日为6月期货合约的交割日，年利息率r为5%，年指数股息率d为1.5%。4月1日的现货指数为1400点，借贷利率差为0.5%，期货合约买卖双边手续费和市场冲击成本均为0.2个指数点，股票买卖的双边手续费和市场冲击成本均为成交金额的0.6%。若采取单理计算法，4月1日该期货合约无套利交易区间的上下幅宽为（）点。A33.6 B37.1 C33.4 D37.9答案D解析假设TC为所有交易成本的合计数，则无套利区间的上界应为：F(t,T)+TC=S(t)[1+(r-d)*(T-t)／365]+TC而无套利区间的下界应为：F(t,T)-TC=S(t)[1+(r-d)*（T-t）／365]-TCF(t,T)=S(t)[1+(r-d)*（T-t）／365]=1400×[1+（5%-1.5%）×÷12]=1412.25（点）。股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1400×1.2%=16.8点；期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.4个指数点；借贷利率差成本为1400×0.5%×3÷12=1.75（点）；三项合计，TC=16.8+0.4+1.75=18.95（点）。无套利区间上界为l412.25+18.95=1431.2（点）；无套利区间下界为1412.25-18.95=1393.3（点）。无套利区间为[1393.3,1431.2]。上下界幅宽为1431.2-1393.3=37.9（点）。14.题型：单选题如某种期货合约当日无成交，则作为当日结算价的是()。A上一交易日开盘价B上一交易日结算价C上一交易日收盘价D本月平均价答案B 15.题型：多选题对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（）。（不计手续费等费用）A由正向市场变为反向市场B基差为负，且绝对值越来越小C由反向市场变为正向市场D基差为正，且数值越来越小答案C,D解析在买入套期保值中，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。A、B两项为基差走强的情形。16.题型：多选题当出现（）的情形，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。A市场供给过剩B市场供给不足C需求相对不足D需求相对过剩答案A,C解析当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为熊市套利。17.题型：单选题若某月沪深300股指期货合约报价为3000点，保证金率为15%，则买进6手该合约需要保证金为（）万元。A75 B81 C90 D108答案B解析保证金=3000×300×15%×6=81（万元）。18.题型：单选题期货公司从事（）业务的，应当依法登记备案。A商品期货业务B金融期货业务C期货咨询业务D资产管理业务答案D解析期货公司及其子公司开展资产管理业务应依法登记备案，向中国期货业协会履行登记手续。19.题型：多选题道氏理论的观点包括（）A市场价格指数可解释和反映市场的大部分行为。B市场波动的三种趋势：主要趋势.次要趋势和短暂趋势C交易量在确定趋势中的作用。D收盘价是最重要的价格。答案A,B,C,D 20.题型：单选题某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（）元/吨。（合约规模10吨/手，不计手续费等费用）A-20 B-50 C20 D-30答案B解析基差=现货价格—期货价格。经销商在套期保值中出现净亏损2000元，亏损=2000÷10÷10=20（元/吨），即基差走弱20元/吨，仓时的基差=-30-20=-50（元/吨）。21.题型：单选题财政政策是指（）A控制政府支出和税收以稳定国内产出、就业和价格水平B操纵政府支出和税收以便收入分配更公平C改变利息率以改变总需求D政府支出和税收的等额增加会引起经济紧缩答案A解析一国政府还采用财政政策对宏观经济进行调控。财政政策的重要手段是增加或减少税收，直接影响生产供给和市场需求状况。22.题型：单选题当3个月欧洲美元期货成交价格为98.000时，意味着到期交割时合约的买方将获得本金为1 000 000美元、利率为（）、存期为3个月的存单。A1%B2%C1.5%D2.5%答案B解析100%-98%=2%23.题型：单选题以下属于股指期货期权的是（）。A上证50ETF期权B沪深300指数期货C中国平安股票期权D以股指期货为标的资产的期权答案D解析上海证券交易所仿真交易的中国平安与上汽集团股票合约条款；中国平安与上汽集团股票期权合约。24.题型：判断题按照买方行使权利的方向不同，期权可以分为看涨期权和看跌期权。（）A错B对答案B解析题干表述正确。25.题型：多选题无本金交割远期外汇交易与一般的远期外汇交易的差别在于，前者（）。A一般用于实行外汇管制国家的货币B本金须现汇交割C本金无须实际收付D本金只用于汇差的计算答案A,C,D解析无本金交割的外汇远期也是一种外汇远期交易，所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。这是一种场外交易的外汇衍生工具，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无需对NDF的本金（受限制货币）进行交割，与本金金额、实际收支毫无关联，并且对企业未来现金流量不会造成影响。无本金交割外汇远期交易一般用于实行外汇管制国家的货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。26.题型：单选题芝加哥商业交易所(CME)的3个月期国债期货合约规定，合约标的为1张面值为1000000美元的3个月美国短期国债，以指数方式报价，指数的1个基点代表()美元。A250 B1000 C100 D25答案D解析1个基点为报价的O.01，代表1000000)：0.01%x3/12=25(美元)。27.题型：判断题欧洲美元期货采用现金交割。（）A错B对答案B解析欧洲美元期货是美国市场首次引入现金交割制度的期货合约。28.题型：单选题国内某证券投资基金股票组合的现值为1.6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点，那么需要卖出（）期货合约才能使1.6亿元的股票组合得到有效保护A99 B146 C155 D159答案C解析0.9*160000000/（3100*300）=155 29.题型：多选题价格形态分析是以（）构成的形态为对象来分析和预测市场价格变化的方向和趋势。A价格B成交量C持仓量D时间答案A,B,C,D解析价格形态分析是以原始数据（价格.成交量.持仓量和时间）构成的形态为对象来分析和预测市场价格变化的方向和趋势。30.题型：单选题7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，铝贸易商实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时铝厂按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。A16500 B16400 C16600 D16700答案D解析该供铝厂期货市场上亏损为16800-16600=200（元/吨）。现货交收价格为16800+100=16900（元/吨），实际售价=16900-200=16700（元/吨）。31.题型：多选题常见的期货行情图有（）。A分时图BTick图CK线图D竹线图答案A,B,C,D解析常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图、竹线图、点数图32.题型：单选题在期转现时买卖双方的期货平仓价（）。A不受审批涨跌盘限制B必须为审批前一交易日的收盘价C须在审批日期货价格限制范围内D必须为审批前一交易日结算价答案C解析在期转现时要先寻找交易对手，找到对方后，双方首先商定平仓价（须在审批日期货价格限制范围内）和现货交收价格，之后向交易所提出申请。33.题型：单选题现代意义上的期货交易起源于()。A美国纽约B美国芝加哥C英国伦敦D日本东京答案B解析规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。随着交易规则和制度的不断健全和完善，交易方式和市场形态发生了质的飞跃。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。34.题型：多选题商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的（）。A种类B性质C市场价格波动情况D交割等级答案A,B,C解析商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。35.题型：多选题股价指数的编制方法通常有()。[2015年5月真题]A算数平均法B几何平均法C综合平均法D加权平均法答案A,B,D解析股票指数，是反映和衡量所选择的一组股票的价格的平均变动的指标。通常编制股票指数的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。36.题型：判断题目前，沪深300指数期货已成为全球第一大股指期货合约。（）A错B对答案A解析目前，沪深300指数期货已成为全球第二大股指期货合约。37.题型：单选题某投资者以3000点开仓买入沪深300股指期货合约1手，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易亏损（）元。A10000 B3000 C30000 D1000答案C解析沪深300股指期货合约乘数为每点300元，故该笔交易平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×合约乘数×平仓手数=（2900-3000）×300×1=-30000（元）。该笔交易亏损30000元，故选C。38.题型：单选题FRA中的协议利率通常称为（）。A即期利率B远期利率C1周欧洲银行间欧元拆借利率D2周欧洲银行间欧元拆借利率答案B解析FRA中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。39.题型：单选题会员大会由会员制期货交易所的（）会员组成。A1/2 B1/3 C3/4 D全体答案D解析会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成。40.题型：单选题一般情况下，结算会员收到通知后必须在（）将保证金缴齐，否则不能继续交易。A七日内B三日内C下一交易日规定时间内D本交易日规定时间内答案C解析当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知。会员收到通知后必须在下一交易日规定时间内将保证金缴齐，否则结算机构有权对其持仓进行强行平仓。41.题型：单选题目前，国内期货行情的成交量和持仓量数据按单边计算的是（）。A郑州商品交易所B大连商品交易所C中国金融期货交易所D上海期货交易所答案C解析目前，国内三家商品期货交易所的成交量和持仓量数据均按双边计算，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按单边计算。42.题型：多选题以下关于我国国债期货交易的说法，正确的有()。A交易合约标的为5年期名义标准国债B采用百元净价报价C交割品种为剩余期限5年的国债D采用实物交割方式答案A,B,D解析我国5年期国债期货合约标的面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4～5．25年的记账式附息国债。2015年3月20日，我国推出10年期国债期货交易，合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6．5～10．25年的记账式附息国债。两者均采用百元净价报价和交易，合约到期进行实物交割。43.题型：单选题看跌期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方()一定数量的标的物。A卖出B先买入后卖出C买入D先卖出后买入答案A解析按照买方行权方向的不同，可以将期权分为看涨期权和看跌期权。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。44.题型：多选题价格趋势分为()。A上升趋势B下降趋势C水平趋势D横行趋势答案A,B,C解析价格趋势是指价格运行的方向。但价格运行轨迹一般不会朝任何方向直来直去，而是曲折的，具有明显的峰和谷。价格运行的方向，正是由这些波峰和波谷依次上升、下降或者横向延伸形成的，即上升趋势、下降趋势和水平趋势。45.题型：单选题10月2日，投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S font-family:宋体">卖出10手B买入10手C卖出11手D买入11手答案A解析该投资者持有股票组合，是为了规避股市下跌风险，应该通过在期货市场上卖出股票指数期货合约的操作。根据公式，买卖套期合约数量故应卖出10手12月份到期的S&P500股指期货合约。46.题型：单选题（）是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A牛市套利B蝶式套利C相关商品间的套利D跨期套利答案D解析跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。47.题型：多选题关于我国股指期货每日价格最大变动限制，说法正确的是（）A沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10%B季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%C沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%D进行套利交易的客户不受限制答案A,B,C 48.题型：多选题下列关于期权多头适用场景和目的的说法，正确的是（）。A为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权B如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略C为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权D标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利答案A,B解析A、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。B项，期权多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更大的杠杆效用。D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可能性也越大，对期权多头越有利。49.题型：单选题某投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，则该投资者的操作行为是()。A期现套利B期货跨期套利C期货投机D期货套期保值答案B解析期货跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。50.题型：单选题基差交易之所以使用期货市场的价格为计价基础，是因为（）。A期货价格具有公开性、连续性、预测性和权威性B交易的商品没有现货市场C交易双方彼此不了解D交易双方必须是期货交易所的会员答案A解析之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。使用大家都公认的、合理的期货价格来定价，可以省去交易者搜寻价格信息、讨价还价的成本，提高交易的效率。51.题型：单选题建仓时，投机者应在（）。A市场一出现上涨时，就买入期货合约B市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约C市场下跌时，就买入期货合约D市场反弹时，就买入期货合约答案B解析建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。52.题型：单选题3×6远期利率表示()。A3个月之后开始的期限为3个月的远期利率B3个月之后开始的期限为6个月的远期利率C3年之后开始的期限为6年的远期利率D3年之后开始的期限为3年的远期利率答案A解析FRA中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。例如，1×4远期利率，表示1个月之后开始的期限为3个月的远期利率；3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。53.题型：单选题在基差交易中，卖方叫价是指()。A确定现货商品交割品质的权利归属卖方B确定基差大小的权利归属卖方C确定具体时点的实际交易价格的权利归属卖方D确定期权合约交割月份的权利归属卖方答案C解析根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易，若权利属于卖方则为卖方叫价交易。54.题型：单选题在国债期货可交割债券中，（）是最便宜可交割债券。A隐含回购利率最低的债券B市场价格最低的债券C隐含回购利率最高的债券D市场价格最高的债券答案C解析最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。故本次C正确。55.题型：单选题某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为3420元／吨，当天平仓5手合约，成交价格为3 450元，当日结算价格为3451元／吨，大豆的交易单位为10吨／手，交易保证金比例为5%，则该客户当日持仓盯市盈亏为()元。（不计手续费等费用）A-5850 B5850 C-6150 D4650答案C解析持仓盯市盈亏=当日持仓盈亏+历史持仓盈亏。本题中只有当日持仓盈亏，没有历史持仓盈亏。因此，持仓盯市盈亏=当日持仓盈亏=［（卖出成交价-当日结算价）x交易单位x卖出手数］+［（当日结算价-买入成交价）x交易单位x买入手数］=(3 420-3 451)x10x20+(3 451-3 450)x10x5=-6 150（元）。56.题型：单选题关于基点价值的说法，正确的是()。A基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值B基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比C基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值D基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比答案A解析基点价值是指利率每变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。57.题型：单选题期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。A套期保值B跨市套利C跨期套利D投机交易答案A解析期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。58.题型：判断题期货公司属于银行金融机构。（）A错B对答案A解析期货公司属于非银行金融机构。59.题型：单选题隔夜掉期交易不包括（）。AO/N BT/N CS/N DP/N答案D解析隔夜掉期交易包括O/N、T/N和S/N三种形式。60.题型：单选题投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元／吨，同时卖出1手9月铜期货合约，价格为7200美元／吨。由此判断，该投资者进行的是()交易。A蝶式套利B卖出套利C投机D买入套利答案B 61.题型：单选题沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的（）。A±10%B±20%C±30%D±40%答案A解析沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的±10%。62.题型：单选题关于期货交易特征的描述，不正确的是()。A由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商B期货交易必须在期货交易所内进行C期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易D杠杆交易使期货交易具有高风险和高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显答案D解析期货交易的“杠杆交易”这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。63.题型：单选题根据我国商品期货交易规则，随着交割期的临近，保证金比率一般（）。A不变B降低C与交割期无关D提高答案D解析对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比率随着交割临近而提高。64.题型：多选题下列关于远期利率协议的说法，正确的有（）。A买方是名义借款人，卖方则是名义贷款人B买方目的是规避利率上升的风险，卖方目的是规避利率下降的风险C借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金D参照利率超过合同的协议利率，那么买方就要支付给卖方一笔结算金答案A,B,C解析D项，在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。65.题型：单选题下列属于基本面分析方法特点的是()。A研究的是价格变动的根本原因B主要分析价格变动的短期趋势C依靠图形或图表进行分析D认为历史会重演答案A解析基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析和影响因素分析等相关内容，侧重于分析宏观性因素。B、C、D三项属于技术分析的特点。66.题型：单选题某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1．2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应()该沪深300股指期货合约进行套期保值。A买入120手B卖出100手C卖出120手D买入100手答案A解析买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在股指期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。股指期货套期保值中合约数量的确定公式为：买卖期货合约数=现货总价值/(期货指数点×每点乘数)×β系数，本题应该买进期指合约数=90000000/(3000×300)×1．2=120(手)。67.题型：单选题若某期货交易客户的交易编码为001201005688，则其客户号为()。A0012 B01005688 C5688 D005688答案B解析交易编码是客户和从事自营业务的交易会员进行期货交易的专用代码。交易编码由12位数字构成，前4位为会员号，后8位为客户号。68.题型：多选题目前，我国没有实行分级结算制度的期货交易所有()。A大连商品交易所B郑州商品交易所C上海期货交易所D中国金融期货交易所答案A,B,C解析郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所没有实行分级结算制度，即交易所会员不作结算会员和非结算会员的区分;交易所的会员既是交易会员，也是结算会员。中国金融期货交易所采取会员分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。69.题型：单选题关于交叉套期保值，以下说法正确的是（）。A交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的B交叉套期保值不会影响期货市场的流动性C只有股指期货套期保值存在交叉套期保值D交叉套期保值将会增加预期投资收益答案A解析选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行套期保值，称为交叉套期保值。现实中往往不能实现完美的套期保值，交叉套期保值以及套期保值数量或期限的不匹配都会影响套期保值的实现程度。70.题型：单选题假设英镑兑美元的即汇率为1.5823，30天远期汇率为1.5883。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。A升水0.006美元B升水0.006英镑C贴水0.006英镑D贴水0.006美元答案A解析一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。题目中表明30天远期英镑升水0.006美元（1.5883-1.5823）。71.题型：多选题在国际上，交易所会员往往分为（）。A长期会员与短期会员B自然人会员与法人会员C全权会员与专业会员之分D结算会员与非结算会员答案B,C,D解析在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。72.题型：单选题某交易者在2月份以200点的权利金买入一张5月份到期、执行价格为20000点的香港恒生指数看跌期权并持有到期。若要获利100个点（不考虑交易费用），则标的物价格为（）点。A21100 B19900 C21200 D19700答案D解析买进看跌期权行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金，,即20000-标的资产价格-200=100，所以标的资产等于19700。故选项D正确。73.题型：单选题4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为（）。A正向市场B反向市场C牛市D熊市答案A解析当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。74.题型：判断题我国三家商品期货交易所的权力机构是会员大会。（）A错B对答案B解析我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。故三家商品期货交易所的权力机构是会员大会，正确。75.题型：单选题点价交易是指以某商品某月份的()为计价基础，确定双方买卖该现货商品价格的交易方式。A批发价格B政府指导价格C期货价格D零售价格答案C解析点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。76.题型：单选题期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。A跨市套利B套期保值C跨期套利D投机交易答案B解析期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。77.题型：多选题对于最便宜可交割债券来说，由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择（）的可交割国债进行交割。A最便宜B期限相对最短C对己方最有利D交割成本最低答案A,C,D解析由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券。78.题型：多选题下列关于限价指令的说法，正确的有（）。A必须按限定价格或更好的价格成交B下达指令时，客户必须指明具体价位C成交速度快D可以有效锁定利润答案A,B解析限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，但成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。79.题型：判断题用面值法来确定国债期货合约数量的优点是考虑了国债期货和债券组合对利率变动的敏感性差异。（）A错B对答案A解析用面值法来确定国债期货合约数量的缺点是没有考虑国债期货和债券组合对利率变动的敏感性差异，故不太精确。80.题型：多选题下列关于跨品种套利的说法，正确的有()。A当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利B当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利C当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利D当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利答案A,B解析跨品种套利中，交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利，等有利时机出现后分别平仓，从中获利。A、B两项符合题意。81.题型：多选题目前，国内期货行情的成交量和持仓量数据按双边计算的有（）。A郑州商品交易所B大连商品交易所C中国金融期货交易所D上海期货交易所答案A,B,D解析目前，国内三家商品期货交易所的成交量和持仓量数据均按双边计算，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按单边计算。82.题型：单选题关于价格趋势的方向，说法正确的是()。A下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成B上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成C上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成D下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成答案C解析由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势。83.题型：多选题某交易者卖出7月豆粕期货合约的同时买入9月豆粕期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是()。A7月合约价格为3470元/吨，9月合约价格为3580元/吨B7月合约价格为3480元/吨，9月合约价格为3600元/吨C7月合约价格为3480元/吨，9月合约价格为3570元/吨D7月合约价格为3400元/吨，9月合约价格为3570元/吨答案A,B,D解析计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。建仓价差=3500—3400=100(元/吨)。A项，价差：3580—3470=1 10(元/吨);B项，价差=3600—3480=l 20(元/吨);C项，价差=3570一348ff=90(元/吨1：D项，价差=3570—3400=170(元/吨)。ABD三项为价差扩大，C项为价差缩小。84.题型：单选题K线图中，当（）低于开盘价时，形成阴线。A结算价B收盘价C最低价D最高价答案B解析在K线图中，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。85.题型：单选题下列关于货币互换说法错误的是()。A一般为1年以上的交易B前后交换货币通常使用相同汇率C前期交换和后期收回的本金金额通常一致D期初、期末各交换一次本金，金额变化答案D解析D项，对于货币互换来说，期初、期末各交换一次本金，金额不变。86.题型：多选题期货公司的职能包括()等。A设计期货合约B办理结算和交割手续C管理客户账户，控制客户交易风险D为客户提供期货市场信息答案B,C,D 87.题型：单选题在期货交易中，每次报价必须是期货合约（）的整数倍。A交易单位B报价单位C最小变动价位D每日价格最大波动限制答案C解析在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。88.题型：判断题跨期套利是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买进（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买进）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。A错B对答案B解析跨期套利是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买进（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买进）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。89.题型：多选题下列选项属于利率衍生品的是（）。A利率期权B利率期货C利率远期D利率互换答案A,B,C,D解析常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故ABCD正确。90.题型：单选题期货结算机构的作用包括（）。A管理交易所财务B监管期货公司财务C参与交易D担保交易履约答案D解析期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。91.题型：单选题某年5月1日，某内地进口商与美国客户签订总价为300万美元的汽车进口合同，付款期为1个月(实际天数为30天)，签约时美元兑人民币汇率为1美元：6.2’700元人民币。由于近期美元兑人民币汇率波动剧烈，企业决定利用外汇远期进行套期保值。签订合同当天，银行1个月远期美元兑人民币的报价为6.2654/6.2721，企业在同银行签订远期合同后，约定1个月后按l美元兑6.2721元人民币的价格向银行卖出18816300元人民币，同时买入300万美元用以支付货款。假设1个月后美元兑人民币即期汇率为l美元-6.4000元人民币，与不利用外汇远期进行套期保值相比，企业()。A企业少支付货款383700 B企业少支付货款390000 C企业多支付货款：383700 D企业多支付货款390000答案A解析92.题型：单选题某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下一笔掉期交易：（1）公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元（2）同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定价格卖出200万美元。某银行报价如下：在该笔汇率掉期交易中，此进出口公司净支付（）。A13.6万元人民币B9.8万元人民币C13.6万美元D9.8万美元答案A解析掉期交易中汇率的报价方式为做市商报价（做市商买价/做市商卖价），即期美元/人民币汇率报价为6.8500/6.8580，表示报价方（即银行）愿意以1美元兑6.8500元人民币的价格买入，以1美元兑6.8580元的价格卖出。同理，3个月后的远期汇率报价6.7900/6.8010，表示报价方（即银行）愿意以1美元兑6.7900元人民币的价格买入，以1美元兑6.8010元的价格卖出。所以出口公司净支付额=200×6.8580-200×6.7900=13.6（万元）。93.题型：单选题某交易者在4月份以4.97港元／股的价格购买一张9月份到期、执行价格为80.00港元／股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元／股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元／股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为()港元／股。A3.24 B1.73 C4.97 D6.7答案A解析该交易者同时持有看涨期权的空头和多头头寸，其损益情况如下：当市场价格S港元／股时，两份看涨期权都不会行权，该交易者的损失=1.73-4.97=-3.24（港元／股）；当805时，执行价格为80.00港元／股的看涨期权会行权，执行价格为87.5港元／股的看涨期权不会行权，该交易者的收益=［S-(80+4.97)］+1.73=S-83.24；当S>87.5时，两份看涨期权都会行权，该交易者的收益=S-(80+4.97)+(1.73+87.5-S)=4.26。即该交易者承担的最大可能损失为3.24港元／股，最大收益为4.26港元／股。94.题型：单选题按持有头寸（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。A目的B方向C时间D数量答案B解析根据不同的划分标准，期货投机者大致可分为以下几种类型：①按交易主体划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者；②按持有头寸方向划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。95.题型：多选题下列哪些情况适宜进行套期保值?()A价格波动不大B企业认为未来价格下降，希望锁定未来的收益C企业希望承担一定的风险来获取更高的回报D大规模的企业希望锁定价格风险答案B,D解析在企业的整个经营过程中.是否要进行套期保值，在多大程度上进行套期保值，取决于企业对未来价格的判断、企业自身风险的可承受程度以及企业的风险偏好程度。如果价格波动幅度不大或企业抗风险能力较强，价格的较大波动对其利润影响不大，再或者企业希望承担一定风险来获取更高的回报，那么，在这些情况下，企业就不必进行套期保值操作。96.题型：判断题中央银行实行宽松的货币政策，一般商品物价水平随之上升。A错B对答案B解析中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。97.题型：多选题若某投资者以5000元/吨的价格买入l手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4980元/吨，则下列操作合理的有()。A当该合约市场价格下跌到4960元，吨时，下达1份止损单，价格定于4970元吨B当该合约市场价格上涨到5010元/吨时，下达1份止损单，价格定于4920元吨C当该合约市场价格上涨到5030元吨时，下达1份止损单，价格定于5020元吨D当该合约市场价格下跌到4980元/吨时，立即将该合约卖出答案C,D解析当该合约市场价格下跌到4980元/吨及以下时，应立即将该合约卖出，将损失限制在20元/吨中。当合约上涨到5010元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5010元之间;当该合约市场价格上涨到5030元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5030元/吨之间，以锁定利润。98.题型：多选题关于技术分析的假设，正确的有（）。A市场行为反映一切信息B价格呈趋势变动C历史会重演D期货市场是弱有效市场答案A,B,C解析技术分析法的理论基础是基于以下三项市场假设：①市场行为反映一切信息；②价格呈趋势变动；③历史会重演。99.题型：单选题从交易风险来看，套期保值者在交易中，()。A承担市场风险B规避市场风险C消灭市场风险D获取无风险收益答案B解析从交易风险来看，从交易风险来看，套期保值者在交易中，规避市场风险100.题型：多选题股指期货无套利区间的计算必须考虑的因素有（）。A市场冲击成本B借贷利率差C期货买卖手续费D股票买卖手续费答案A,C,D解析无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。交易费用包括期货买卖手续费和股票买卖手续费。