做市商如何进行交易.docx

会员专享推荐 · 你可能也用得上更多

开通会员，畅读全站文档

本篇文档已为你保留

本篇文档价值 ~~¥35.00~~会员免费解锁

全文不限次阅读，剩余内容即刻解锁
高速下载通道，免排队、无等待
专属客服 1 对 1 答疑，优先响应
每日赠送下载券，本篇文档免费送

有 86 篇商业计划书正在上传

下载原文档

做市商如何进行交易Introduction to How Market Makers Trade Jim Bittman一、简介对做市商的交易进行了简单的介绍，并通过不同情形下做市商与一般投资者的盈亏状况来说明两者之间的区别。二、不同情形下投资者的收益当前股价60元，60认购期权的报价是2.00-2.05,投资者看多，投资者买了2手认购期权，按2.05元买入。情景L投资者判断正确，股价从60元上涨到61元，60认购期权的报价从2.00-2.05变为2.50-2.55,投资者按2.50元卖出认购期权,每手赚0.45元。情景2：投资者判断错误，股价从60元下跌到59元，60认购期权的报价从变为1.50-1.55,投资者按1.50元卖出认购期权，每手亏0.55元。小结：当投资者判断正确时，投资者赚到扣除买卖价差之外的期权价格变化;当判断错误时，投资者亏损买卖价差之外的期权价格变化。三、不同情形下做市商的收益与上述相同的场景，当前股价60元，60认购期权的报价是2.00-2.05,投资者看多，投资者买了2手认购期权，按2.05元买入，相对的，做市商按2.05元卖给投资者2手认购期权，做市商对市场方向是没有观点的，做市商通过按60元买入1手股票来对冲期权风险。情景1：投资者判断正确，股价从60元上涨到61元，60认购期权的报价从2.00-2.05变为2.50-2.55,投资者按2.50元卖出认购期权，做市商按2.50元从投资者手中买回2手认购期权，同时按61元卖出股票头寸。做市商在期权上亏损0.9元，在股票上盈利1元，总盈利0.1元。情景2：投资者判断错误，股价从60元下跌到59元，60认购期权的报价从变为1.50-1.55,投资者按L 50元卖出认购期权，做市商按1.50元从投资者手中买回2手认购期权，同时按59元卖出股票头寸。做市商在期权上盈利1.1元，在股票上亏损1元，总盈利0.1元。小结：当投资者判断正确时，做市商赚到买卖价差；当投资者判断错误时,做市商赚到买卖价差。四、总结做市商是与投资者竞争的吗？不。做市商与投资者不是同一个商业模式，投资者通过对市场长期和短期波动的判断盈利，而做市商只赚取买卖价差。做市商希望投资者赚钱还是亏钱？为什么？做市商希望投资者赚钱，这样，投资者将持续交易下去，做市商也可以持续的赚买卖价差。谁制造了市场？不是做市商，本质上是投资者制造了市场，做市商只是被动对投资者的交易进行回应以及根据供求关系调整买卖报价。