浅谈境外施工企业防范汇兑损失的对策.doc

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浅谈境外施工企业防范汇兑损失的对策汇兑损失指的是企业向银行结售或购入外汇而产生的银行买入、卖出价与记账所采用的汇率之间的差额,以及月(季、年）度终了，各种外币账户的外向期末余额，按照期末规定汇率折合的记账人民币金额与原账面人民币金额之间的差额等.摘要：目前，越来越多的中资企业通过国家”走出去”战略谋求新的发展空间，亚投行的成立及”一带一路"多边合作发展理念的提出与倡议,为施工企业在境外发展提供了契机。但是，2014年起，美国经济与美元的强势复苏，及各国对美联储加息政策的担忧,导致新兴经济体货币出现大幅贬值，在这种情况下，汇率变化对境外经营将产生巨额的汇兑损失，如何有效防范并降低外汇波动带来的损失就显得尤为重要。本文将按照施工企业合同执行的不同阶段来探讨防范的措施。关键词：境外施工企业对策汇兑损失一、合同谈判阶段该阶段主要是与发包方有即将承揽的合同就合同的主要条款进行谈判，并最终签订施工合同.初始谈判关系到后续合同的执行，一旦订立条款出现重大差错或不能有效识别，将影响最终的项目收益，而其中汇率方面的条款就是重要的一项。（1)汇率分析汇率分析,主要是从国际金融环境、所在国的经济发展状况、外汇储备、过去3—5年的外汇走势、主体经济应对风险的能力等角度对外汇进行分析,做好合同谈判的前期准备，确保签订有关的汇率条款对承包方有利。例如，某公司2013年在印尼签订了一份美元施工合同，支付货币为印尼卢比,当时根据市场汇率在11300左右,发包方就提出锁定汇率用于支付，而承包方急于签订合同并分析汇率应该会维持在11300，并有可能上涨,因为前一年的汇率还在9000左右，跌幅已经很大,就签订了施工合同。然而，随着美元走强,截至2015年11月汇率已经跌至13700左右,跌幅已达21、23％。以上案例说明，该公司对汇率的走势缺乏清晰的认识，以及国际金融环境对新兴经济体的冲击对当地币的影响，才导致巨额汇兑损失。(2)货币的选择目前，最常见的境外承包合同多以世界通行的国际货币进行签订，如美元、欧元等。而出于国际工程承包的特点,所在国货币签订合同的形式也越来越多.那么，如何选择合同的币种和支付货币成为重中之重.1、合同的币种选择合同币种应本着保值、流通性强的特点加以选择，仍优先考虑美元、欧元等硬通货货币.另外，随着中国与俄罗斯、韩国、巴西、南非、巴基斯坦等许多国家签订双边货币互换协议，人民币在2015年12月被国际货币基金组织批准纳入SDR，人民币的国际化进程将进一步加速，这为签订境外人民币合同提供了契机，可最大程度地减少或避免外汇损失，较其他货币更具优势，也将成为未来中资企业境外经营的首选货币.2、支付币种支付货币即承包方的收款币种，基本上与合同币种一致，有时发包方考虑自身资金状况及外汇风险状况，也会签订一部分合同币种支付.另一部分以当地币支付,甚至全额当地币支付。如果在分析该国货币走势后,发现当地币波动加大，保值能力差，那么在对含支付当地币的条款就要慎重选择。3、汇率的选择汇率的选择是基于支付货币不同与合同币种而言，那么，制定怎么的条款才能对承包方有利是需要考虑的问题。笔者认为在能清晰判断或较大可能地分析汇率稳定在某一特定值或者处于上升阶段时，签订固定汇率将有利，反之则应签订浮动利率，即以支付日当天该国央行公布的汇率。如果发包方坚持固定汇率签订合同，也应有补偿条款，即贬值幅度达到某一比例时承包方可以提出索赔。（3）风险共担经过谈判、汇率走势分析,确定无法避免合同上的汇率存在的潜在风险，承包方可以寻求具备相应资质的分包商共同参与投标，组成联合体，这样在发生汇率风险时，则由两家或几家单位共担，可以减少因外汇贬值而发生的巨额汇兑损失.二、合同执行阶段合同执行阶段主要是指承包方在具体施工的过程，此阶段的风险防范应属于事中控制，做好本阶段的工作,能将风险控制在一定范围内，并使得标后预算得以有效执行，确保工程项目达到预期收益或者有效减亏，具体可以分以下四个方面。(1）定期做好汇率走势分析执行阶段汇率走势的分析可以有效应对货币贬值带来的风险，根据资金的特点又可以分为收款阶段的汇率选择、付款阶段的汇率选择以及资金存量的管理。1、收款阶段以美元结算当地币支付,且支付采用开具发票当天的汇率类型的合同为例，如果美元兑当地币汇率波动较大,则短期内产生的汇兑损益的差异也就越大，若预期一周内当地币兑美元将大幅下跌，在此时如果当天就开具发票，假设一周内即可收款，很可能就会产生较大的汇兑损失,而如果推迟几天开具发票,则有可能选择一个较高的汇率开具发票而减少汇率损失。因而,根据汇率走势情况选择结算与开具发票的时点就显得尤为重要.2、付款阶段付款阶段主要是指承包方支付分包费用、材料费、人工费等的过程，倘若收款与付款币种不同，则选择何时支付、选择怎么样一个汇率进行支付，将有效减少汇兑损失。例如，收款币种是美元，而发生一些在项目所在国的一些材料采购、设备租赁、人工费等就需要支付当地币，而在预期当地币会上涨时，现时兑换所需开支的当地币用以支付，将有效减少汇兑损失,反之预期汇率会下跌，则推迟兑换并支付欠款将对承包方更加有利。3、存量资金管理在汇率走势不明朗的情况，合理地做好资金计划，加强存量资金的保值也可以在一定程度上抵减汇率损失，例如，对闲余的当地币资金开展定期存款业务。(2)风险转嫁风险转嫁,将承包合同中涉及的汇率风险的条款转嫁给下游的分包方或材料供货商，若在主合同中存在一些可以预见到的汇率风险，承包方可与分包方等签订"背靠背”协议，即签订与主合同相同的条款，将相应的风险转嫁.例如,在开篇”印尼”案例中,承包方如果预计到未来印尼卢比将持续贬值，存在汇率损失，则可以与分包方签订同样的条款，即以固定汇率折算支付当地币。这样承包方就可以减少因汇率下跌而产生的汇兑损失。另外，若经过汇率分析发现会计期末当地币将发生持续贬值，则承包方应加快对发包方的工程计量工作，这样在获得批复后,即使不能及时收回资金,也会形成一部分汇兑收益。反之，承包方应在条件允许的情况下，推迟对分包方的计量结算工作，防止因汇率贬值而额外增加汇兑损失。(3）外汇汇率套期保值外汇汇率套期保值就是利用外汇期货交易，确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失。外汇汇率套期保值的方式可分为,多头套期保值和空头套期保值.空头套期保值，又称卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值的一种期货交易方式。多头套期保值又称买入套期保值，是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。通过恰当地运用远期外汇买卖，进口商或出口商可以锁定汇率，避免了汇率波动可能带来的损失。但是如果汇率向不利方向变动，那么由于锁定汇率，远期外汇买卖也就失去获利的机会。三、合同终止阶段当项目竣工验收后，发包方通常会保留一定比例的工程质保金,在质保期满后，承包方一般会及时催款,确保资金及时回收，笔者认为应先评估汇率波动产生的影响,若及时回收产生的收益大于因汇率波动而带来的继续等待收益，就应该及时催收，反之，应选择在一个较好汇率时再催收。但此种做法可能受发包方资金状况以及他们对汇率走势的认识。四、总结总之，中资施工企业在广泛”走出去”的时期,应在各个阶段对汇率波动的情况有个清晰的认识，及时判断出选择何种方式对自己更加有利，若对汇率波动不能得到准确的判断，一方面要评估取得该项目的收益与汇率风险带来的损失，权衡后得出是否继续跟踪、实施还是果断放弃；另一方面,争取在合同谈判中签订以美元、欧元甚至人民币计价的合同。境外施工由于面临的经济环境、政治环境等的复杂性,因而,中资施工企业应时刻保持对所在国经济、政治、金融、外汇等方面的清醒认识，杜绝盲目扩张，才能在境外业务拓展中立于不败之地。(3)寻租金融机构中介平台.若公司考虑直接搭建借贷平台风险过大,不符资金管控，那么可以考虑与金融机构合作来实现。找几家实力雄厚的银行，为Z通信企业提供如下个性化的服务方案：公司向银行提供一份入围可贷对象的供应商和渠道清单，星级越高授信额度越高；公司向众供应商和社会渠道商推荐贷款银行;当他们向该银行申贷时，提供与公司的合作合同;公司可提供一笔相应的定存到该银行，凭借资源提供、业务促成、良好信誉等诸多谈判条件,要求银行缩小其利差,给予我方的存款利率要接近市场化利率；贷款审核依然走银行贷款的正常流程，风险也仍由银行承担,供应商和渠道享受银行优惠信贷政策。通过这样的方式，实质上也完成了借贷，且达成三赢,资金收益虽会比直接P2P借贷低，但风险也相应降低.（4）付款加息替代承兑保函.公司的数据购买商部分通过银行承兑汇票、保函的方式付款，期限多为一个月.对长期合作信誉良好的数据购买商,提供一定的付款期限，如最长期限为一个月或三个月，在此期间按一定利率计息。对数据商而言融资成本并没提高，因银行承兑、保函的手续费未必低于我方所收的利息费用,且可以得到更灵活的融资方式，利于资金周转，也会为其乐意接受。对放贷方而言,则增收了承兑保函期限内的这部分利息，利于提高资金收益.3、"互联网+"助力资金收付效率提升（1)进一步提速资金归集.得益于强大的网络,营收资金已能做到快速归集，甚至是县城、乡镇的收款，借助于银行的层层分支机构以及上门收款等服务,基本能实现每日按时归集。互联网金融的出现,一方面由于银行所受压力,企业占据谈判优势，可要求其提供加速归集方案;另一方面也可通过银行之外的第三方机构开发个性化服务，实现更快捷的资金实时归集，比如偏远渠道等提倡用手机银行、电子银行、支付宝转账等方式缴款，资金能及时到账。资金归集更及时，利于尽早存款、理财等，提高收益.（2)降低资金支付结算成本。公司核算集中的模式决定了资金支付业务量多、金额大、频率高的特点,银企互联虽已大大提高了支付效率，但仍存在问题。互联网金融中，拥有支付牌照的第三方支付平台受到青睐,结算成本很低、页面友好能提高支付效率、个性化需求能得到满足等优势明显。如能利用第三方支付成果，定可降低部分资金管理成本包括财务费用、人工成本等。出于资金结算安全需要,公司或继续选择银行服务，互联网金融推动下，银行也在不断强化电子化、互联网化，可选择革新较快的银行合作，通过谈判或招标的方式降减账户管理费、手续费等成本。(三）”互联网+”为企业资金管理带来的挑战互联网金融环境下资金管理风险较传统方式增大：第三方支付十分便利，但安全性降低,账户资金丢失、支付错误、密码被盗等事项会发生;互联网金融理财产品收益风险、赎回风险等都存在,即便是银行保理也不能百分百保本，投资者集中赎回会引发基金公司危机;P2P借贷是信用借贷，风险远高于银行借贷。对Z通信企业而言,比原本只限于银行定期存款的资金管理方式风险会大大增加。那么资金风险控制职能将更为重要，需建立严密的资金风险控制体系，如设计一套资金风险评估体系（见图2),实时动态跟进风险评估值,一旦风险值高于公司所设最低安全界限，就立即采取相应措施。三、结语”互联网+”下，资金管理不仅是与传统金融机构合作的资金结算、资金投融资，更应是与互联网机构合作的"网络支付"、”网络借贷"、”网络理财”,从而实现企业资金的即时管理、移动管理，提高企业资金效益，降低综合资金成本。简言之，互联网金融将对企业资金管理产生重大影响，企业资金管理面临转型升级的机遇与挑战，如何更好地抓住机遇提升公司的资金管理效益，值得不断去思考、探索与改进。〉参考文献：［1］陈光立。互联网时代企业财资管理的机遇与挑战［J].中国总会计师,2013(11)。[2]吴冬才。互联网金融在企业资金管理中的应用研究[J].商业会计,2015（4)。