陕西上市公司风险披露与财务重述的相关性分析.docx

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陕西上市公司风险披露与财务重述的相关性分析摘要财务重述作为上市公司需要面对的核心问题，对公司的稳健运作有深刻影响。因此，如何防止财务重述影响始终是上市公司着重追求和研讨的热点话题，业内专业人士对此进行了不断研究。同时根据信息不对称理论和信息传递理论得知,是否披露风险与公司财务重述存在一定的联系。在国外，良好的信息披露制度使证券市场可以发挥其应有的作用，提高资源配置，规避市场风险。而在我国，是否披露信息、财务重述是否有助于公司长久开展，提高公司抗风险能力，从而降低公司的财务重述，或者二者之间是否存在联系，相关的讨论及研究比拟少。因此，本文在相关理论的支撑下，以陕西省上市公司作为研究对象，通过文献研究和理论分析探讨信息披露对陕西省上市公司财务重述的影响，即理清风险披露与公司财务重述之间的关系，尤其是风险披露对财务重述的影响程度如何。本文在56家陕西省上市公司作为研究样本，根据以往公司公告的信息及数据,对其进行SPSS二元Logistic数据分析。最后，总结研究结论并提出研究局限,通过降低风险来降低财务重述对企业的影响。关键词:风险披露，财务重述，数据分析1绪论研究背景近些年来，企业在充满着非常激烈竞争的市场经济环境中，不管是内部条件还是外部条件都存在着各种各样变幻莫测的影响因素，同时，又因为企业自身还存在着这样或者那样的问题。而且都是自身不能防止的隐患，因此，企业常常会发生风险事件，或者能够威胁到企业持续经营的财务危机，给企业带来不小的经济损失，甚至有些企业无法走出财务重述带来的困境，被迫破产。破产是每个企业都避之的，不希望发生在自己身上，但是它现在越来越频繁地出现在市场经济中，逐渐变成一个世界性的经济话题。近些年来，随着全球经济的不断开展，影响企业开展的因素越来越多样，越来越复杂，企业的破产数量也变得越来越多，破产面越来越广，甚至很多被认为基业长青的公司也无法幸免。2008年，世界各地发生了全球性的经济危机，更使得很多企业陷入了财务危机，随时面临破产的结局。2020年，全球疫情肆虐，世界经济进入进入了“寒潮”。据统计，50年前的世界100强企业，现在只剩下7家企业还在这百强名单之中，20家企业仍然持续经营着，但是它们的开展却相对滞后，还有60多家企业已经不存在了，有少数几家破产，剩下的被收购。这50家企业的经营失败引起很多学者的深思，这些企业不管在技术上还是在品牌上都比其他普通企业有更强的优势，可是企业还是遭受了企业危机的重创。在其中，企业风险披露与财务重述在其中也发挥着一定的作用。本文选取陕西省上市公司为研究样本，通过对国内外关于风险披露与财务重述之间的相关理论和文献进行研究，找出它们之间的关联和作用，同时深入研究前者对后者的影响，从而为陕西省上市公司防范和规避财务重述影响企业提供必要依据，以期多管齐下促进陕西省上市公司的可持续成长。1.1研究意义理论意义在现有研究中，国内外有关上市公司财务重述的文献己较丰富，但其中绝大多数都围绕财务重述与资本结构之间的相关性展开，而分析风险披露对财务重述的影响较少，特别是实证研究几乎是空白。为了研究风险披露与财务重述的相互关系，本文在借鉴国内外相关理论及文献的基础上，将风险披露和财务重述归入同一框架构建模型进行研究，利用陕西省上市公司指标数据，实证分析风险披露对我国陕西省上市公司财务重述的影响。良好的内部控制制度，强化风险披露水平对企业预防和防范财务重述起到不可替代的作用。从理论层面上，更深层次的探索了风险披露与财务重述两者之间关系的理论研究。1.1.1现实意义风险披露反映上市公司的经营状况，与投资者的根本利益直接挂钩。因此，为了维护投资者的利益同时推动企业良好开展，对风险披露与财务重述二者之间的内在联系加以探讨及研究具有十分重大的现实意义，具体表现在对影响财务重述的因素提供了新的实证依据，即风险披露是影响财务重述的重要因素，风险披露越高，公司财务重述可能越高。1.2研究内容本文国内陕西省市场相关资料以及财务重述及其度量的相关理论，利用陕西省上市公司对外公布年报的财务数据资料为原始数据，通过相关性分析和线性回归方程识别陕西省上市公司存在的财务重述，并分析风险披露对财务重述的影响。1.3研究方法(1)文献法在回顾国内外财务重述的相关研究，风险披露对财务重述的影响以及风险披露的经济后果时，运用到了文献法。通过国内外财务重述以及风险披露的资料文献，可以了解到国内外研究风险披露对财务重述影响的开展过程和思路。由于我国陕西省市场的起步较晚，因此研究风险披露对陕西省市场财务重述影响的文献较少。我国学者的研究大多关注主板市场，对主板市场的财务重述等相关研究文献较为充足，对陕西省的研究相对较少。通过对现有的文献的分析和总结，能够了解到风险披露的质量对我国陕西省市场财务重述影响的必要性和重要性。(2)实证分析法通过选取陕西省上市公司对外公布的年报的财务数据资料为原始数据，选择被解释变量和解释变量，对财务重述进行模型设定，对提出的假设进行验证。运用回归分析法研究各因素对财务重述的影响，得出研究结果，提出防范财务重述的应对措施。2相关概念机理论风险披露风险披露是按照一定的规那么对披露信息进行总的评定，主要包含:整体性、准确性，实时性、充分性等原那么。我国证监会令第40号《上市公司风险披露管理方法》，第一章总那么第二条规定:风险披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。根据深交所《上市公司风险披露工作考核方法》(2017年修订)第三章考核内容和标准，要求对上市公司风险披露的真实性、准确性、完整性、及时性、合法合规性和公平性进行综合考核。1996年4月11日，美国SEC发表了关于IASC”核心准那么”的声明。该申明提出了“核心准那么”三项评判的要素。其中第二项对“高质量”的定义为可比性、透明度和充分披露。在这之后,对于高质量会计准那么问题SEC及其主席Arthur Levitt屡次公开重申，并将透明度作为一个核心概念加以使用。根据SEC把可比性、透明度和充分披露作为风险披露的三个标准。作为国际银行监管领域的重要组织巴塞尔委员会，1998年9月发布的《增强银行透明度》(Enhancing BankTransparency)提出了“透明信息的质量特征”，而且将其提炼为全面性、相关性和及时性、可靠性、可比性、重要性。根据此研究报告，透明度为:公开披露可靠、及时的信息，使投资者对企业各种现状及时了解，做出正确判断，强调风险披露的质量必须要透明。综上，本文通过上市公司是否对财务重述进行披露,风险披露的真实性及风险披露的充分性这三方面来界定上市公司的风险披露。2.1财务重述财务重述即财务报告重述。美国财务会计准那么委员会指出“财务重述是指企业对以往公开的财务报告进行相应地纠正并且反映财务报告中存在的错误或者遗漏被更正的过程”。而学者于鹏认为“我国财务重述制度经历了以下阶段的开展才得以问世：1999-2003年提出，会计过失’阶段;2003-2007年披露，会计过失’阶段;2007年正式建立财务重述制度”。他认为“财务重述是企业纠正以前期间公开的财务报告时，对其己披露的报告进行更新表述的行为”。鉴于此，本文根据中小板上市公司发布的补充更正公告，将财务重述界定为企业对以前期间公开的财务报告中涉及到过失或者遗漏并做出相应更正或者调整的行为。具体包括:变更会计估计、会计政策过程中涉及到收入或利润并最终影响到利润的、更正前期差错的、相关财务人员的失误导致财务信息失真的等。因己披露的财务报告存在过失而重新表述的现象在20世纪90年代起的美国公司开始兴起，在以后的20余年来成为了企业在选择财务披露方式时的“宠儿”。财务重述在国外被称为“对前期的调整”，在2007年以前的我国的财务重述一直被冠以“年报补丁”的之名，2006年发布的企业会计准那么中才开始出现“追溯重述”的说法。这些概念确实定规范了企业的错误信息更正行为，使错报更正的性质变得更加含蓄，容易被人接受。然而，“对前期的调整”、“追溯调整”等这样温柔的定义依然掩盖不了重述公司显现出来的风险披露弊病和造成的严重后果。文章参考国内外研究成果中对财务重述的解释，可以对财务重述作如下定义:上市公司由于信息在收集、确认、计量等过程中出现过失而导致的对己发布的信息进行更正、补充的行为。需要提出的是，文章的研究专指因主观人为因素导致错误而发生的财务重述行为。重述的现象从某种层次来说可以从侧面反映出公司治理机制上的缺陷和不足，也传达了重述企业会计信息质量存在问题的信号。而财务重述现象之所以发生，应归咎于如下几点原因：(1)管理层在资本市场外在压力下进行的盈余管理行为。财务重述的直接原因在于前期披露的财务报告的错误表述，而财务报告的错报，与管理层的盈余管理存在很大的关系。无论是因为对会计制度的错误理解还是管理层盈余管理甚至会计造假都是企业财务重述现象发生的直接原因。但是管理层人为操作进行盈余管理所造成的重述因其恶劣的性质对资本市场带来的危害是十分消极和重大的。一方面，管理层的盈余管理往往是企业对正常经营活动进行非法或合法地运作，企业内部各个部门环环相扣，具有一定程度的隐蔽性，因此造成被发现而被迫进行重述和更正的可能性较小，真实盈余被隐藏的期间过长。另一方面，随着我国会计制度日渐规范和完善，管理层倾向于更多地利用真实操控到达财务报告目标。资本市场的外在压力使得处于两权别离的公司受到了更多目光和监督，更加加剧了管理层为完成盈余目标而进行盈余管理的动机。(2)内部的监督管理机制的缺陷。松懈的公司治理环境以及形同虚设的企业内部审计机构往往是财务重述发生的根源。目前我国的很多上市公司的内部控制往往不够完善，特别是家族式的公司以及一股独大的企业，其内部控制制度更多的是流于形式，治理层对管理层的约束力量不够，对管理层的不尽责行为的内部惩罚力度较小。(3)松懈和薄弱的外部监管环境。一方面，上市公司的财务报告需要附以审计师的审计报告才能对外公布，注册会计师的审计成为了财务报告可靠性和真实性的重要保障［［30］。而越来越多的财务重述现象使得公众对审计师的独立性和专业胜任能力产生怀疑，会计师事务所产生的外部监督力量也越来越缺乏公信力。另一方面，作为资本市场的微薄力量，中小股东的权利难以保障，企业的话语权集中在大股东手中，使得资本市场没有代表各个主体的监督力量，很多企业缺乏像机构投资者等投资群体的有效监督。由于在风险披露到重述之间往往相隔一定的时间，存在过失的财务信息容易造成投资者等报表使用者的错误决策，成为资本市场上不可忽视的信息风险。可以看出，财务重述不仅对各个报表使用者的潜在利益造成威肋、，还对企业的发展以及资本市场的稳定产生不良的影响。财务重述所带来的经济后果具体为：(1)对投资者的影响。财务重述最直接的市场表现便是对股价的影响。首先当企业真实财务状况的隐藏期间，投资者以错误的信息作为依据对企业进行评估和决策，此时企业的基本面是基于错误的信息之上的。当财务重述发生时，投资者才开始恢复对公司的理性和正确认识，对公司股价便开始回归到真实的水平，造成投资者的利益受损。Laura&Devin(2007利用事件研究法观察财务重述发生后企业股价的变化，研究发现宣告财务重述的窗口3天内出现了负的股票报酬率,并证明了投资者对企业财务重述现象具有过度的市场反响。在投资者蒙受经济损失的同时，对市场有效性以及信息可靠性的信心便会大打折扣，从而影响整个资本市场的健康开展。(2)对企业的影响。财务重述本身就给市场各个主体传递一种企业缺乏信用的坏印象，声誉受损将造成企业不可计量的无形损失。首先，投资者因为财务重述而对企业失去信心，特别是用脚投票的现象会让企业损失巨大的融通资金，是企业走进融资困难，资本本钱上升的困局。其次，财务重述提高了企业遭受投资者诉讼的可能。特别是许多利益不受保护的中小股东，很可能联合起来进行集体诉讼，给企业带来负面影响。最后，财务重述的发生增加了管理层变更和解聘事务所的可能，将不利于企业的稳定开展。2.2信息不对称理论信息不对称理论最早由Akerlof(1970)提出，他以旧车市场为例解释了资本市场上存在的信息不对称问题，即“柠檬问题”，指在商品市场中卖方比买方拥有更多有关于商品质量的信息。之后又由Arrow(1970),Stiglaz(1981)等人对其不断完善，成为影响会计学、财政学等学科开展的重要研究理论。信息不对称是指在经济环境中地位相对的两方或多方对于某项交易标的分别掌握的信息不对等的现象。不仅在商品市场中，信息不对称的现象在资本市场也尤为普遍。从客观层面上看，目前的公司治理体制下，所有权与经营权相别离意味着所有者并不能直接参与公司的经营开展，更多的信息掌握在直接参与企业管理的管理层中，这种信息不对称的情况导致外部投资者无法拥有足够支撑作出正确决策的信息，影响其对企业价值预估的准确性，发生逆向选择的行为。在主观层面上，管理层很可能利用这种信息优势为自身谋利益，存在故意隐瞒不利信息，选择性披露信息的动机。因此，管理层对外公布的财务报告由于存在管理层粉饰隐瞒等可能而无法满足资本市场上各个信息受众对信息的需求。高质量的风险披露将有效的缓解信息不对称带来的信息供需矛盾。由此，会计稳健性等信息质量特征便成为保障信息质量水平的手段。作为有效保障企业会计风险披露的原那么要求，是信息不对称的背景下报表使用者所产生的的信息需求。会计稳健性要求管理层不高估资产和收入，不低估负债和本钱，有效的遏制管理层操纵财务报告，对保证财务信息质量具有直接的正面影响。作为一个信号机制，会计稳健性能够传递给资本市场更可靠的企业经营风险信息，通过降低信息不对称来提高投资者的决策准确性，使投资者受益，在一定程度上缓解信息市场供求不平衡的矛盾状态］。另外，各个市场主体对非财务重述披露的逐渐重视和关注，也是信息不对称下信息受众为了满足自身对信息的需求所呈现的必然趋势。3研究设计公司财务风险信息的缺乏，主要是由于风险披露的特殊性。首先，公司的潜在风险是不确定的，容易发生市场恐慌，导致市场参与者对公司的解读出现较大偏差(Gilbert and Vaughan,1998),管理层有隐藏风险的动机，以维护他们的专业开展(Kothari et al.2009)o风险披露是定性披露，风险因素发生的发生概率及其影响程度难以被监管机构有效监管，即使披露不清晰，也不会受处分。这些特点导致上市公司普遍缺乏披露风险的意愿。基于风险披露的特殊性，风险披露是否会影响以及如何影响财务重述，存在不同的观点。无用观认为年报风险披露大多是基于监管要求的模板式披露，没有信息含量，不影响财务重述对公司利润的影响。另一局部人那么认为风险披露的内容更多是未知的风险因素及风险事项，提高了局部投资者风险预测，增强了市场信念。因此，风险披露对财务重述具有影响作用。因此，本文提出假设：风险披露与财务重述相关性显著，且正向相关。3.1研究变量(1)被解释变量：财务重述(Y)本文将财务重述设为因变量，假设公司在补充更正公告时，设计到费用、收入、利润等最终会影响企业利润的事情，那么认为该企业当年发生或财务重述，丫=1,否那么丫=0。(2)解释变量：风险纸漏本文选择风险纸漏作为自变量，根据陕西省上市公司公布信息，将风险细漏数量作为因变量，记为X。3.2相关性分析本文将陕西省上市公司公开数据，将其整理，使用SPSS软件，进行风险维漏与财务重述的相关性分析。表1相关性分析表7变量名。