非金融企业债务融资工具对比4页.doc

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附件六：非金融企业主要债务融资工具介绍非金融企业债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场或证券交易所发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。表1非金融企业主要债务融资工具情况对比名称超短期融资券短期融资券中期票据(含永续债)非公开定向债务融资工具（私募债）企业债公司债/可转换公司债中小企业私募债主管部门交易商协会国家发改委中国证监会交易所审批机制注册制核准制核准制备案制承销机构商业银行、个别证券公司证券公司、个别商业银行证券公司证券公司发行、交易市场银行间债券市场银行间债券市场、交易所交易所交易所固定收益综合平台（上交所）、综合协议交易平台（深交所）、证券公司投资群体商业银行、保险机构、基金等商业银行、保险机构、基金和个人投资者保险机构、基金和个人投资者私募债“合格投资者”，包括：金融机构、金融机构发行的理财产品、企业法人、合伙企业等。个人投资者（上交所）；高管及股东（深交所）。

募集资金用途发行方生产经营活动固定资产投资项目；收购产权（股权）；调整债务结构；补充营运资金股东会或股东大会核准的用途，且符合国家产业政策拓宽中小微型企业融资渠道，服务实体经济发展期限结构270天以下365天以下一般1年以上，（市场上最长的为10年）；永续债无固定期限，发行人具有赎回权期限无限制，根据企业情况和需求选择1年以上（市场上以5年、7年、10年和15年为主，最长的为30年）1年以上，（市场上最长的为10年）1年以上（深交所）；3年以下（上交所）担保方式无担保为主担保、抵押为主担保、抵押为主担保为主利率结构固定利率为主固定利率、浮动利率固定利率为主不超过同期银行贷款基准利率的3倍发行成本票面利率、承销费用、评级费用、律师费用(如有其他方式增信等会有相应的费用成本)票面利率、承销费用、评级费用、律师费用、资产评估费用（如抵押增信）、担保费（如第三方保证担保）票面利率、承销费用、评级费用、律师费用、担保费（如第三方保证担保）票面利率、承销费用、评级费用、律师费用、担保费（如第三方保证担保）表2非金融企业主要债务融资工具情况对比（续）名称超短期融资券短期融资券中期票据(含永续债)非公开定向债务融资工具（私募债）企业债券公司债券中小企业私募债发行人类型具有法人资格的非金融企业（包括上市公司）非上市公司、企业上市公司非上市中小微企业分期发行可在2年内分多次发行，应在注册后2个月内完成首期发行可在2年内分多次发行，应在注册后6个月内完成首期发行不可分期发行，在国家发改委核准后6个月内完成发行可在2年内分多次发行；应在注册后6个月内完成首期发行可分期发行审核时间2个月左右1个月左右理论上审核时间为6个月，实际有可能超过6个月1个月左右10个工作日内发行准备、审核时间合计3-4个月2个月左右1年3-6月45天左右净资产要求未作具体要求实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元实践中一般归属母公司的净资产大于12亿元无盈利能力要求未作具体要求最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年的利息无发行规模不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（不含少数股东权益）的40%不超过企业净资产（含少数股东权益）的40%无限制一般上述债务融资工具累计发行额度不得超过企业净资产的40%；但短期融资券和企业债互相不占40%的额度；评级在AA（含）以上的企业累计发行额度可以不超过净资产的80%简要发行流程1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机发行短期融资券/中期票据/私募债7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；2、确定主承销商、选择会计师事务所、信用评级机构、律师等中介机构；3、进行尽职调查；确定信用增级（担保）方案；4、会计师事务所进行报表审计；信用评级机构进行信用评级；律师出具法律意见书；主承销商制作发行申请材料；召开董事会、股东大会5、向省发改委报送发行材料；由省发改委向国家发改委申报6、与主管机关沟通；根据反馈修改、补充材料；7、国家发改委审批，人民银行、证监会会签，批准发行8、进行信息披露，联系登记托管9、发行企业债10、发行工作结束后的信息披露11、到期按时还本付息1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；完成注册文件；召开董事会4、向证监会提交5、企业股东大会决议6、证监会审批通过7、公司债发行8、发行工作结束后的信息披露9、到期按时还本付息1、前期准备阶段讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；联系担保工作；会计师开展审计工作、券商、律师开展尽职调查；召开董事会、股东大会2、材料制作阶段完成担保工作签署各项协议文件（承销协议、受托管理协议、债券持有人会议规则、设立偿债保障金专户、担保函、担保协议）；中介机构撰写承销协议、募集说明书、尽职调查报告等；律师出具法律意见书完成上报文件初稿3、申报阶段全部文件定稿；申请文件报送上交所备案；寻找潜在投资者4、备案阶段备案期间与主管单位持续跟踪和沟通；完成备案5、发行阶段发行推介及宣传；备案后六个月内择机发行债券附:常用金融产品英文缩写。