甲醇相关企业期保值方案.doc

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甲醇相关企业套期保值方案一、甲醇相关企业套期保值机构和制度建设设想：套期保值涉及的主要事项1.现货方面-甲醇采购量和库存数据变化的准确统计和及时反馈-结合财务目标、现货数据和市场价格情况制定一定时期的套保方案2.套期保值时主动判断市场趋势，然后确定以下事项：-目标采购量的的设定-套保的入场时机和比例-反向基差市场时机的判断和有利反转的锁定；展期的策略3.期货交易本身的多种风险的提示和规避-期货交易风险：合约流动性、保证金、交割日、强行平仓、涨跌停板等等4.其它风险的控制和管理（一）套期保值机构、人员设置根据套期保值所涉及的各事项，我认为公司的套期保值机构可以按以下结构设置：风控专员甲醇采购价格管理板块自产甲醇价格管理板块甲醇库存的价值管理板块执行前台执行后台策划团队执行团队现货组期货组会计部门1、设立风控专员和风控辅助人员风控专员直接对管理层负责，风控专员可以有一人或多人组成，建议至少设置一名专职而且专业的风控专员，同时确定一名会计人员作为风控辅助专员，主要的任务是实时监控期货交易情况，在发现风险后及时采取既定的风控解决方案，并随时向管理层汇报相关的情况。期货人员的交易情况必须获得管理层的授权，并制定严格的制度对其行为进行约束和规范，以防范可能出现的人为风险。同时，应制定相应的风险防范措施，以便在发生风险后及时做出处理。2、各现货板块、财务部门以及期货组密切配合采购部、电解铅生产管理部、库存管理部门和财务部需要紧密配合，将每一笔的采购、生产情况和库存变动情况进行及时沟通，并及时传达给期货组，以便期货组的人员能够及时了解每一批原料的生产、采购成本，并在合理的价位对电缆进行期货套期保值；会计人员在此过程中将承担重要职责，一方面，他们需要对公司的生产情况充分掌握，尤其需要掌握公司的现金流情况；另一方面，他们也承担了一部分风险控制的职责，及时了解期货交易人员的期货交易情况，一旦发现风险，及时向有关负责人汇报，以便及时做出应对措施。3、各部门主要职责：各现货板块主要职责：①拟定保值计划②以指令方式通知期货板块进行保值操作③根据时期内的采购量和消耗量/产量和消耗量/库存和消耗量通知套保执行组进行头寸增减④对本板块块的持仓量进行密切监视、并定期与套保执行共同核对头寸情况⑤建立本板块的套期保值管理台帐⑥根据各自现货板块的数据结合套保执行的损益情况，分析现货和期货对冲后的效益期货策划团队职责①汇总策划现货各板块的保值计划、编制综合保值头粗平衡表②正确选择保值市场、合理分布头寸、分析基差结构并确定展期策略③审核各现货板块的下单指令，并通知执行前台执行④建立保值头寸台帐，并向相关现货板块反馈该板块的头寸分布信息和价格情况，以及期货损益数据等⑤负责现货各板块内或板块间的头寸对冲管理⑥监控市场风险及整体风险，适时向现货板块提供风险警示，提供保值风险敞口意见和建议。期货执行前台职责（可由各现货板块成员兼任）：负责直接实施套期保值操作期货执行后台职责：负责整体交易风险的监督控制及文档的管理工作；负责交易的结算及资金收付、帐务处理（二）相关管理制度设置在建立了专业的套保团队后，公司必须制定完善的内控管理流程和制度，主要是针对资金管理、期货交易的风险管理。1、明确管理职能即应由哪个部门管理，由哪个部门负责期货交易。建议由管理层指定的副总主管期货业务，由各现货板块兼职具体的期货交易操作，由期货组负责保值策略的制定和效果分析，指定专门的风控人员监控风险。2、制定年度套保方案每年年初，管理层应根据当年既定的生产经营目标，制定当年总体的套保方案，并在每个月月初进行一定的修正，主要是确定当年或者当月大致的套保数量及利润目标。在这里，特别需要强调的是，在制定总体的套保方案时，必须要充分考虑当年或者当季可能会发生的风险因素，以便套保方案能够切实地在最大范围内防范风险，达到套期保值的目的。3.制定套期保值效果评估体系在完成上述人员配置和基础制度建设后，还应制定套保方案的整体评估体系。评估内容应包括每次的套保方案的执行情况、盈亏情况，以及对企业的生产经营的影响情况。评估的目标包括：是否有利于防范企业生产经营中的风险，是否有利于促进企业的生产经营情况，是否对企业的现金流造成影响，等等，以评估此次套保是否属于有效套保。考核的团队应由管理层和财务人员组成。评估的周期除了当次外，还应该在每月、每季和每年进行评估，同时，每次评估之后，应该将总结的经验教训吸收到下次的套期保值方案中。4、制定严格的交易流程和风控制度主要是指制定日常业务管理工作，对套期保值业务进行及时地记录，跟有关方面沟通，以及在发现风险时进行及时的处理。除了制定制度以外，最好能够设计一些便于日常沟通和交流的平台或者表格，但又便于保密，以便相关的部门及时了解情况，防范风险。5、制定日报、周报、月报、季报和年报报告制度相关的报告至少要发送至管理层（包括董事长、总经理、相关的副总等）、风控专员、采购部、销售部、财务部等相关人员，报告的内容包括当日铜现货、期货价格及成交情况，如能包括当日其他原材料及上下游产品的价格情况更好。日报为每日发送，周报每周一发送，月报、季报、年报为相关月份的第一个工作日发送。6、编织期货交易指令书编制固定格式的期货交易指令书，对每笔期货交易进行详细记录，发送对象同日报发送对象。二、甲醇相关企业套期保值策略（一）买入套期保值买入套保就是指套保者先在甲醇电子交易市场上买入与其将在现货甲醇市场上买入的甲醇数量相等交割日期相同或相近的甲醇电子交易合约。然后该套保者在现货甲醇市场上买入甲醇的同时卖出甲醇电子交易合约,进而为其在现货甲醇市场上买进甲醇的交易进行保值。适用的对象与范围:对于未来某一时间准备购进甲醇但是担心价格上涨的交易者。1.对于使用甲醇作为原材料的生产企业为了防止日后购进甲醇时价格上涨的情况。2.供货方已经和需求方签订了甲醇的供货合同将来交货,但是供货方此时尚未购进甲醇,担心日后购甲醇时价格上涨。3.需求方认为现在的甲醇价格很合适,但是由于资金不足或者一时找不到货源,或者仓库已满,不能立即买入甲醇,担心日后购进甲醇是价格上涨。贸易商买入套保：（稳定采购成本）2008年3月份某贸易商5月份需要甲醇20000吨，而当时3月的现货价格为1900元/吨，该贸易商对该价格比较满意。据预测到5月份甲醇价格可能上涨，因此该贸易商为了避免价格上涨带来的风险，决定在甲醇电子交易市场上进行甲醇套保交易。交易情况如下图:表1：现货市场。